计算机行业专题报告：豆包推出AI浏览器，“模型即应用”在巨头上不断验证

投资评级:看好(维持) 核心观点 证券研究报告 最近12月市场表现 计算机 沪深300 上证指数 24% 13% 1% -11% -22% -34% 分析师杨烨 SAC证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师李宇轩 SAC证书编号：S0160524080001 liyx02@ctsec.com 相关报告 1.《DeepSeek-V3发布，技术创新和商业化落地的共振》2024-12-28 2.《OpenAI12天直播带来的几点产业思考》2024-12-23 3.《AI眼镜或将成为下一代终端》 2024-12-22 豆包APP转型浏览器，切入高频使用场景。豆包APP主界面功能日渐丰富，已逐步成为基于浏览器搜索的综合AI工具箱。豆包APP最初以AI原生应用形态出现，对于用户而言该软件是“当场景需要AI工具赋能”的时候才可能会下载的“可选软件”。2024年12月14日，豆包新增引导帮助用户将豆包设为默认浏览器，由此豆包APP的逻辑转变为“基于浏览器高频应用场景的AI工具赋能”，直接在用户初始入口处“截流”，未来有望形成极强的绑定粘性。无缝衔接常用搜索引擎与标签页，用户几乎无切换成本，豆包商业化堵点有望破解。用户在默认浏览器的常用标签也会自动迁移到豆包可选标签中，几乎没有切换成本。通过改造为浏览器形态，并集成如AI搜索与网页切换、AI解读视频、AI解读PDF、设置收藏夹等，大幅扩张了浏览器的能力。 视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力工具属性提升。豆包浏览器可将AI分析功能内嵌入哔哩哔哩、Youtube等视频网站，实现“边看边解读”的沉浸式AI分析视频场景，生产力工具属性进一步提升。豆包浏览器也是智能PDF阅读器，用户在网页阅读PDF时可以随时询问AI，提升办公效率。“收藏夹”功能带来知识沉淀，阅览网页与提问的内容都可收藏备用，差异化功能提升用户粘性。 豆包浏览器集成桌面端AI工具，抢占用户心智。豆包以大模型作为基础能力，集成桌面端AI工具，商业化空间广阔。豆包桌面端AI工具主要面向半专业类、使用PC的泛办公人员，这类用户在工作的过程中可能涉及多种办公内容（制作PPT、绘制数据图表、添加插图、写宣传文案等），在面对这类半专业场景时能够利用AI工具高效实现综合成果，而不需要额外采购专业服务。豆包借助办公场景下的高频使用场景——浏览器，融合了基于大模型能力的各类AI应用，实现办公高效赋能，其中包括：帮我写作、图像生成、AI阅读、学术搜索、解题答疑、音乐生成、数据分析、翻译、语音通话、AI云盘我的智能体等众多AI工具，未来有望对工具集开启订阅，商业化空间广阔。 投资建议：见正文。 风险提示：技术迭代不及预期；商业化落地不及预期；政策支持不及预期；全球宏观经济风险。 豆包推出AI浏览器，“模型即应用”在巨头上不断验证 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1豆包AI赋能浏览器，有望开启桌面端应用商业化3 豆包APP转型浏览器，切入高频使用场景3 视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力工具属性提升6 豆包浏览器集成桌面端AI工具，抢占用户心智10 2投资建议14 3风险提示14 图表目录 图1.豆包App主页面3 图2.豆包App新增标签页4 图3.豆包浏览器搜索网页5 图4.网页浏览与AI搜索快捷切换5 图5.豆包AI结合B站视频6 图6.借助AI沉浸式观看视频7 图7.豆包AI结合Youtube视频7 图8.豆包浏览器可以解读网站的PDF论文8 图9.PDF解读功能包括翻译全文与截图提问8 图10.文章段落上自动高亮并弹出功能栏8 图11.豆包收藏夹列表9 图12.从豆包收藏夹中观看收藏的视频9 图13.豆包融合“帮我写作”功能10 图14.豆包融合图像生成功能11 图15.AI阅读帮助用户与文档对话11 图16.豆包数据处理功能主要针对表格数据12 图17.用户可与豆包进行语音通话12 图18.豆包云盘储存文档、文件夹、与链接13 图19.豆包内嵌AI智能体商店13 1豆包AI赋能浏览器，有望开启桌面端应用商业化 豆包APP转型浏览器，切入高频使用场景 豆包APP主界面功能日渐丰富，已逐步成为基于浏览器搜索的综合AI工具箱。豆包APP最初以AI原生应用形态出现，对于用户而言该软件是“当场景需要AI工具赋能”的时候才可能会下载的“可选软件”。2024年12月14日，豆包新增引导帮助用户将豆包设为默认浏览器，由此豆包APP的逻辑转变为“基于浏览器高频应用场景的AI工具赋能”，直接在用户初始入口处“截流”，未来有望形成极强的绑定粘性。 图1.豆包App主页面 数据来源：豆包，财通证券研究所 无缝衔接常用搜索引擎与标签页，用户几乎无切换成本，豆包商业化堵点有望破解。豆包APP内点击“AI搜索或打开网页”，给予用户两种搜索方式：（1）在最上方网页搜索区，默认使用百度搜索引擎直接搜索网页；（2）中间部分的豆包对话框，支持上传文档、截图、通话或语音进行豆包AI搜索问答。用户在默认浏览器的常用标签也会自动迁移到豆包可选标签中，几乎没有切换成本。通过改造为浏览器形态，并集成如AI搜索与网页切换、AI解读视频、AI解读PDF、设置收藏夹等，大幅延伸了传统浏览器的能力范畴。我们认为，未来随着用户使用粘性的提升，豆包可能会对部分应用场景的AI功能进行收费（整体打包订阅收费也是一种可能的展望），破解单独Chatbot/AI搜索功能商业化困难的现状。 图2.豆包App新增标签页 数据来源：豆包，财通证券研究所 AI搜索可能对传统的广告竞价排名业态形成冲击，AI浏览器有望重塑搜索商业模式。在豆包的网页搜索页面，用户即便使用百度搜索，但页面右侧的大部分空间仍由豆包AI搜索与AI对话占据，AI浏览器天然对传统广告位形成挤压；同时用户主观上愿意使用AI搜索，一定程度上也是为了避免被迫观看或误触广告链接，而对于生活细分场景建议搜寻（购物、餐饮、就医等），会逐步迁移至生活类APP而不是依赖搜索引擎。因此，我们认为AI搜索的普惠性高于盈利性，未来盈利空间可能来源于对平台AI工具的粘性。 图3.豆包浏览器搜索网页 数据来源：豆包，财通证券研究所 图4.网页浏览与AI搜索快捷切换 数据来源：豆包，财通证券研究所 视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力工具属性提升 豆包浏览器可将AI分析功能内嵌入哔哩哔哩、Youtube等视频网站，实现“边看边解读”的沉浸式AI分析视频场景，生产力工具属性进一步提升。在视频网站的右侧面板位置，豆包浏览器的插件占据了主要位置，主要包括了视频内容搜索、翻译、总结、脑图、笔记等多种功能，对于没有目录的长视频提取大纲并分拆段落，极大提升了查阅视频效率。同时，我们发现目前仅针对视频有字幕的场景，也说明暂时没有融合对视频语音的解析，未来功能的进一步完善更新值得期待。 图5.豆包AI结合B站视频 数据来源：豆包，财通证券研究所 图6.借助AI沉浸式观看视频 数据来源：豆包，财通证券研究所 图7.豆包AI结合Youtube视频 数据来源：豆包，财通证券研究所 豆包浏览器也是智能PDF阅读器，用户在网页阅读PDF时可以随时询问AI，提升办公效率。打开PDF文档，豆包AI可自动进行文章总结，对于英文文档，用户可选择火山、微软、豆包翻译，并可利用豆包的视觉理解模型能力对截图进行 提问。当鼠标光标放置在文章段落之上时，该段落会自动高亮并弹出“AI搜索、解释、翻译、复制”等可选命令。总体来看，豆包浏览器整合了PDF阅读的常用功能，能够实时为用户解析文章，大幅提升办公效率。 图8.豆包浏览器可以解读网站的PDF论文 数据来源：豆包，财通证券研究所 图9.PDF解读功能包括翻译全文与截图提问图10.文章段落上自动高亮并弹出功能栏 数据来源：豆包，财通证券研究所数据来源：豆包，财通证券研究所 “收藏夹”功能带来知识沉淀，阅览网页与提问的内容都可收藏备用，差异化功能提升用户粘性。用户在搜索网页或观看视频时与豆包大模型进行交互，最终会获得针对该网页内容的理解成果，用户可收藏该内容，作为大量浏览后的知识沉淀。 图11.豆包收藏夹列表 数据来源：豆包，财通证券研究所 图12.从豆包收藏夹中观看收藏的视频 数据来源：豆包，财通证券研究所 豆包浏览器集成桌面端AI工具，抢占用户心智 豆包以大模型作为基础能力，集成桌面端AI工具，商业化空间广阔。豆包桌面端AI工具主要面向半专业类、使用PC的泛办公人员，这类用户在工作的过程中可能涉及多种办公内容（制作PPT、绘制数据图表、添加插图、写宣传文案等），在面对这类半专业场景时能够利用AI工具高效实现综合成果，而不需要额外采购专业服务。豆包借助办公场景下的高频使用场景——浏览器，融合了基于大模型能力的各类AI应用，实现办公高效赋能，其中包括：帮我写作、图像生成、AI阅读、学术搜索、解题答疑、音乐生成、数据分析、翻译、语音通话、AI云盘、我的智能体等众多AI工具，未来有望对工具集开启订阅，商业化空间广阔。 图13.豆包融合“帮我写作”功能 数据来源：豆包，财通证券研究所 豆包增添简易PS工具与AIGC图片生成，多模态能力助力广大用户。在图像生成栏目，用户可根据参考图、设定比例与风格，利用文本描述生成图像，并可实现进一步的AI抠图、擦除、区域重绘、扩图等基本PS功能，大幅降低修图门槛。 图14.豆包融合图像生成功能 数据来源：豆包，财通证券研究所 AI阅读：一个可对话的智能阅读器。与在网页浏览PDF类似，AI阅读同样提供翻译全文与截图提问的功能，并可在侧边栏与文档进行对话，主要面向用户已有一个或多个文档的情况，并可针对上传文档进行AI搜索与数据分析等进一步的研究。 图15.AI阅读帮助用户与文档对话 豆包提供数据分析功能，可实现数据处理、精准分析、绘制图表。基于自然语言的要求生成的python代码对表格数据进行函数操作，类似与Excel表格的“宏”，但语言控制更为方便快捷，省去了用户学习函数的搭建过程。其中，数据处理可以快速进行数据合并/拆分、过滤/清洗、去重、格式转换等；数据分析可以精准进行数据对比分析、统计分析、透视分析、相关性分析等；绘制图表可以绘制柱状图、饼状图、折线图、流程图等。 图16.豆包数据处理功能主要针对表格数据 数据来源：豆包，财通证券研究所 图17.用户可与豆包进行语音通话 豆包语音电话，可用语音向豆包提问，省去打字的流程，并增强了互动感。 豆包AI云盘提供基本的存储功能，并在云盘内可直接进行AI阅读、提问。个人云盘是用户最大的线上资料库，AI云盘可使用户直接在云盘内实现AI赋能，而不需要重新上传文档。当前豆包云盘仍未免费使用状态，未来可能会开启订阅制，打通火山引擎的C端商业化。 图18.豆包云盘储存文档、文件夹、与链接 数据来源：豆包，财通证券研究所 链接扣子智能体，豆包整合智能体商店，打造用户生态。在豆包智能体模块中，分为工作、学习、创作、绘画、生活板块，用户可使用其他用户公开的智能体，也可以自己创建智能体，但当前创建智能体可输入prompt的发挥空间不大，并且还不能上传私域文档，未来用户智能体生态有望融合至豆包浏览器当中，加速飞轮效应。 图19.豆包内嵌AI智能体商店 数据来源：豆包，财通证券研究所 2投资建议 当前产业阶段，建议关注和豆包Capex紧密度最强的AI硬件环节龙头厂商，如海光信息、寒武纪、润泽科技、英维克、欧陆通、协创数据、中科曙光、浪潮信息、高澜股份、英伟达（NVDA.O）、博通（AVGO.O）、迈威尔科技（MRVL.O）等，以及和字节可能持续推进产业合作的B端软件公司，如新致软件、法本信息、亚信安全、四维图新等。 3风险提示 技术迭代不及预期：若AI技术迭代不及预期，NLP模型优化受限，则相关产业发展进度会受到影响。 商业化落地不及预期：大模型结合应用的盈利模式尚处于探索阶段，后续商业化落