金工定期报告：换手率分布均匀度UTD选股因子绩效月报

2025-01-06 高子剑,凌志杰东吴证券秋穆

换手率分布均匀度UTD因子绩效回顾
- 传统换手率因子（如20日换手率）存在误判问题，尤其在换手率高的分组中，组内股票收益差异大，导致误判未来大涨的样本。
- 为改进传统因子，东吴证券研究所构建了换手率分布均匀度UTD因子，基于分钟成交量数据，对股票样本的误判程度明显减弱，选股效果优于传统因子。
- 2014年1月至2024年12月，UTD因子在全体A股中的10分组多空对冲年化收益率为19.69%，年化波动为7.48%，信息比率为2.63，月度胜率为76.34%，月度最大回撤为5.51%。
- 2024年12月，UTD因子在全体A股中的10分组多头组合收益率为-4.46%，空头组合收益率为-6.20%，多空对冲收益率为1.74%。
风险提示
- 模型统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益波动较大，实际应用需结合资金管理和风险控制。