东吴食饮承德露露市场回落公司回购事件公司公告已经首次回购9

公司2019年以来管理层保持历史上相对更稳定时期，股权激励+员工持股同步实施（解锁条件一致），在利益一致下激励效果明显（其一，股价至今未倒挂；其二，24年公司营收和盈利表现优于同行），市值管理意愿更足。 强激励+强回购。 以核心管理层为主要激励对象的限制性股票激 【东吴食饮】承德露露：市场回落，公司回购事件：公司公告已经首次回购90万股。 公司2019年以来管理层保持历史上相对更稳定时期，股权激励+员工持股同步实施（解锁条件一致），在利益一致下激励效果明显（其一，股价至今未倒挂；其二，24年公司营收和盈利表现优于同行），市值管理意愿更足。 强激励+强回购。 以核心管理层为主要激励对象的限制性股票激励+员工持股计划，董事长股票总额970万股（5920万元），总经理授予290万股，副总经理320万股，董秘80万股。 公司推出的回购计划是最高总股本的5.7%，为食品饮料行业回购比例最高的。 24Q4回款预计双位数，护航首期解锁。 春节提前利好下，Q4回款预计增双位数。 中性假设的首期激励股票含持股计划预计能解锁54%，保守解锁比例是48%，乐观解锁比利是86%。 烟花公司看法：我们24年重点推荐的“高股息强回购正增长品种”，25年维持推荐的“稳健组合标的之一”，继续“强回购，正增长”品种。 业绩和市场波动时，强回购将有重大帮助。 爆竹风险提示：春节提前错位影响，季度业绩波动。