传媒行业周报：2024年中国电影总票房425亿，阿里与零一万物联合成立大模型实验室

证券研究报告|行业周报 2025年01月05日 传媒 2024年中国电影总票房425亿，阿里与零一万物联合成立大模型实 验室 行情概览：本周（12.30-1.3）中信一级传媒板块下跌9.66%。本周传媒板块受市场影响有所回调，豆包映射仍然是近期主线。并购重组在政策刺激下预 计仍为未来一段时间传媒最核心主线，同时在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，特别需要重视国企投 增持（维持） 行业走势 资机会。长期看AI产业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能，AI产业传媒沪深300 处于持续稳健发展中，应用逐步落地过程中，建议持续关注。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、 万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界、ST华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】 30% 18% 6% -6% -18% -30% 2024-012024-052024-092025-01 及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【24年中国电影总票房425亿，轻频用户成增长空间】1月1日，猫眼研究院发布《2024中国电影市场数据洞察》报告。报告显示，2024年中国电影总 票房425.02亿，总观影人次突破10亿，其中票房超10亿新片共7部，数量相比往年有所减少，市场缺乏头部电影拉动票房。综合来看，去年电影市场表现喜忧参半，一方面面临优质内容供给不足的挑战，另一方面多元题材尝试满足观众多元化观影需求，市场成长空间仍然巨大。2024年部分重点档期的头部影片影响力减弱，导致轻频观众的观影意愿不高。同时影院观众年龄连续4年上涨，TOP10影片中仅《默杀》《异形：夺命舰》观众相对年轻。未来电影创作需要朝着吸引并激活年轻、轻频观众的方向发展，促进大盘票房提升。 【阿里与零一万物共同成立产业大模型联合实验室】1月2日，阿里云与零一万物合作成立产业大模型联合实验室。两方将联手加速大模型从技术到应用 的落地，针对ToB行业打造更强更全面的大模型解决方案，通过阿里云百炼大模型平台的模型服务层面向市场，从而加速大模型穿透千行百业。阿里云拥有从技术到算力到服务层的平台级完整链条，通义系列大模型将作为具有强大通用能力的“教师模型”；零一万物则拥有国际前沿的高性价比模型能力，能够敏捷批量训练垂直定向的产业智能模型。两者合作之后，从下一代基座模型的技术探索到产业落地大模型服务都可以做到“1+1＞2”的效果。此次合作也会给大模型产业发展带来一定的参考和方向。 【国产AI视频模型PixVerse更新3.5版本，可10秒生成高清视频】国产 AI视频模型PixVerse更新3.5版本。新版本不仅能10秒生成高清视频，也能 驾驭复杂运动、各种二次元风格，同时内置了很多适合快速生成短视频的模板。横向来看，PixVerse的生成效果也属于AI视频生成模型中的第一梯队。此次更新，视频画面的动作控制更加流畅，同时大大增强了动漫风格画面的生成效果，目前支持动漫、3D动画、Comic、Cyberpunk、粘土5种风格，支持文生视频或者上传参考图之后生成视频两种操作，新增了功能首尾帧模式。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 作者 分析师顾晟 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含 执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 研究助理阮文佳 执业证书编号：S0680123040007邮箱：ruanwenjia@gszq.com 相关研究 1、《传媒：12月国产及进口游戏版号发放，谷歌发布最新AI推理模型》2024-12-29 2、《传媒：2025年度策略——AI应用突破在即，重视并购重组下的国央企投资机会》2024-12-26 3、《传媒：ChatGPT搜索全球上线，谷歌Deepmind 推出AI视频模型Veo2》2024-12-22 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦3 1.1行情概览3 1.2本周子板块观点4 2重点事件回顾6 AIGC+电影6 3子板块数据跟踪7 风险提示9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.12.30-2025.1.3）3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.12.30-2025.1.3）4 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.12.30-2025.1.3）4 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/1/3）5 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况7 图表6：本周票房统计（2024.12.30-2025.1.3）8 图表7：剧集周排名（2024.12.30-2025.1.3）8 图表8：综艺周排名（2024.12.30-2025.1.3）9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（12.30-1.3）传媒板块下跌9.66%。涨跌幅前三的板块分别是：煤炭（-1.56%）、石油石化（-2.37%）、银行（-2.75%）；涨跌幅后三的板块分别是：国防军工（-10.26%）、综合金融（-11.55%）、计算机（-12.70%）。 -9.66% 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.12.30-2025.1.3） 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 煤石银有家炭油行色电石金 化属 纺食交电织品通力服饮运公装料输用 事业 商医建贸药材零 售 钢电农轻铁力林工设牧制 备渔造新 能源 基汽房建础车地筑化产 工 综机消合械费 者服务 电传通非 子媒信银 行金融 国综计防合算军金机工融 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前🖂：紫天科技（12.8%）、金财互联（8.2%）、新经典（7.4%）、山东出版（5.7%）、凤凰传媒（2.7%）。 传媒板块本周跌幅前🖂：实益达（-29.2%）、盛通股份（-19.8%）、中广天择（-18.4%）、天神娱乐（-18.3%）、顺网科技（-18.0%）。 教育&人服板块本周涨幅前🖂：希望教育（4.7%）、行动教育（3.9%）、有道（2.6%）、人瑞人才（2.0%）、新高教集团（0.9%）。 教育&人服板块本周跌幅前🖂：盛通股份（-19.8%）、科德教育（-18.1%）、开元教育（-17.0%）、创业黑马（-15.4%）、华夏视听教育（-14.3%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（9.5%）、快手（-3.4%）、猫眼娱乐（-3.2%）、爱奇艺（-5.3%）、腾讯控股（-0.8%）、心动公司（-6.2%）、网易-S（-3.8%）、哔哩哔哩（-9.1%）、阅文集团（-4.6%）、腾讯音乐（-4.8%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.12.30-2025.1.3）图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.12.30-2025.1.3） 20% 10% 0% -10% -20% -30% 12.8%8.2%7.4%5.7% 2.7% -18.0%-18.3%-18.4%-19.8% 15% 10% 5% 0% -5% 9.5% -3.4%-3.2% -0.8% -3.8% -4.6%-4.8% -40% - 29.2 紫 金 新 山 凤 顺 天 中 盛 实 天 财 经 东 凰 网 神 广 通 益 科 互 典 出 传 科 娱 天 股 达 技 联 版 媒 技 乐 择 份 %-10% -15% 泡快猫 泡手眼 玛娱 特乐 -5.3% 爱奇艺 -6.2% 腾心 讯动 控公 股司 -9.1% -S 网哔阅腾易哩文讯哔集音 哩团乐 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、 吉比特，关注困境反转的完美世界、ST华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/1/3） 行业公司名称周涨跌幅 总市值 净利润（亿元）PE （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 完美世界 -9.0% 188 -1.3 8.3 -146.6 22.6 三七互娱 -9.8% 323 26.8 30.3 12.0 10.7 恺英网络 -7.7% 277 17.7 21.2 15.6 13.1 吉比特 -8.0% 149 9.2 11.1 16.2 13.5 神州泰岳 -9.5% 214 13.2 14.0 16.2 15.3 游戏 盛天网络 -14.9% 51 0.0 1.4 -1,269.2 36.0 宝通科技 -9.9% 72 3.9 4.5 18.3 15.9 腾讯控股 -0.8% 35,316 1,837.7 2,065.0 19.2 17.1 网易 -3.8% 4,051 288.9 310.8 14.0 13.0 心动公司 -6.2% 109 6.5 7.8 16.9 14.1 猫眼娱乐 -3.2% 84 6.1 8.7 13.8 9.6 万达电影 -7.4% 250 3.3 12.0 75.8 20.9 影视院线光线传媒 -8.4% 257 5.6 10.4 45.6 24.7 华策影视 -12.4% 126 4.0 4.8 31.2 26.3 博纳影业 -16.4% 77 -3.2 4.2 -23.9 18.2 华扬联众 0.4% 34 0.0 0.0 - - 遥望科技 -16.4% 54 -3.1 -0.2 -17.7 -258.4 营销紫天科技 12.8% 38 0.0 0.0 0.0 0.0 蓝色光标 -12.6% 208 3.0 5.0 69.0 41.3 分众传媒 -1.6% 976 53.2 57.8 18.3 16.9 芒果超媒 -10.6% 468 18.7 21.3 25.0 21.9 爱奇艺 -5.3% 136 12.5 18.8 10.8 7.2 互联网 快手 -3.4% 1,620 151.5 195.6 10.7 8.3 掌阅科技 -12.9% 84 - - - - 行动教育 3.9% 42 2.7 3.2 15.8 13.2 学大教育 -0.2% 55 2.2 2.9 25.1 18.9 教育传智教育 -12.1% 35 -0.4 0.1 -85.3 274.8 中公教育 -13.9% 192 0.0 0.0 - - 佳发教育 -12.1% 35 -0.4 0.1 -85.3 274.8 泡泡玛特 9.5% 1,169 24.3 32.9 48.1 35.5 华立科技 -11.5% 35 0.8 1.1 43.2 32.8 视觉中国 -9.2% 142 1.4 1.7 100.0 84.8 中信出版 -1.1% 63 1.6 1.8 39