固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20250104 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241230-20250103） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241230-20250103）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券1只，合计发行规模约5亿元，较上周减少185.69亿元。发行年限为5年；发行人性质为地方国有企业；主体评级为AA+级；发行人地域为湖南省；发行债券种类为私募公司债。 二级市场成交情况： 本周（20241230-20250103）绿色债券周成交额合计511亿元，较上周减 少35亿元。分债券种类来看，成交量前三为金融机构债、非金公司信 用债和利率债，分别为226亿元、216亿元和40亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约74.61%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和房地产，分别为246亿元、100亿元和17亿元；分发行主体地域来看，成交量前三 为北京市、江西省和湖北省，分别为184亿元、78亿元和55亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20241230-20250103）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为22万科GN003（-10.4780%）、24川能投GN001（-1.6063%），其余折价率均在-1.50%以内。主体行业以公用事业和能源为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为20陕煤化GN001（0.0721%）、21达发01（0.0544%），其余溢价率均在0.05%以内。主体行业以金融和能源为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和上海市居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2025年01月04日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《如何思考2025年组合中转债所扮演角色？》 2024-12-29 《如何看待暂无降准情况下的跨年流动性？》 2024-12-29 1/7 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 25城际V1 5.00 5.00 AA+ 地方国有企业 交通运输 公路铁路 湖南省 私募公司 债 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-15 2024-04-29 2024-05-13 2024-05-27 2024-06-10 2024-06-24 2024-07-08 2024-07-22 2024-08-05 2024-08-19 2024-09-02 2024-09-16 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 2024-12-30 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 163 30 22 1 216 利率债 24 13 3 - 40 资产支持证券 9 2 - 18 29 金融机构债 185 41 - - 226 熊猫债 - - - - - 合计 381 86 25 19 511 数据来源：Choice,东吴证券研究所 2/7 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 300 250 246 100 1715 13 1211 5 4 1 1 1 1 1 1 200 150 100 50 0 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市江西省湖北省上海市广东省江苏省福建省云南省重庆市浙江省山东省贵州省天津市安徽省 香港特别行政区 湖南省河北省四川省陕西省辽宁省吉林省 广西壮族自治区 河南省境外甘肃省 新疆维吾尔自… 山西省 0 184 78 55 3130 21161411 99 887 5444 322111111 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/7 东吴证券研究所 表3：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN003 71.90 80.31 -10.4780 20.0 0.72 AA+ 房地产 广东省 24川能投GN001 100.61 102.26 -1.6063 10.0 29.55 AA+ 公用事业 四川省 GC风电KV 103.73 105.01 -1.2203 20.0 9.42 AAA- 公用事业 北京市 20广东债70 117.19 118.58 -1.1668 81.3 10.61 AAA -- 广东省 19武汉地铁 GN001 101.86 102.83 -0.9422 10.0 9.94 AAA 房地产 湖北省 24三峡 GN004(碳中和债) 102.75 103.68 -0.8964 20.0 9.89 AAA+ 公用事业 湖北省 24三峡 GN008(碳中和债) 99.90 100.64 -0.7376 20.0 9.97 AAA+ 公用事业 湖北省 23西湖城投绿色 债01 106.86 107.55 -0.6384 5.0 5.96 AA+ -- 浙江省 24云能投GN001 98.72 99.33 -0.6164 12.0 6.46 AA 电气设备 云南省 21济轨绿债 102.33 102.79 -0.4405 30.0 5.08 AA+ -- 山东省 24广新K1 102.00 102.43 -0.4203 9.0 4.81 AA+ 商贸零售 广东省 23袍创G1 101.59 102.00 -0.4028 2.0 1.64 AA(2) -- 浙江省 GK国能01 100.70 101.08 -0.3765 40.0 2.39 AAA 能源 北京市 24中油股 MTN001(绿色两新) 102.01 102.34 -0.3290 30.0 9.70 AAA+ 能源 北京市 22中海企业MTN006(绿色) 101.70 102.03 -0.3253 20.0 2.95 AAA 建筑 广东省 24华能水电 ABN001优先(绿色) 100.41 100.72 -0.3121 17.9 24.83 AAA- 综合 北京市 24北排水GN003 100.97 101.28 -0.3071 15.0 2.86 AAA 公用事业 北京市 24首都机场MTN001(绿色) 101.23 101.53 -0.2940 15.0 2.21 AAA 交通运输 北京市 24大唐发电 GN001(碳中和债) 100.85 101.15 -0.2922 15.0 2.67 AAA 公用事业 北京市 24越秀集团MTN007(绿色) 101.01 101.30 -0.2891 7.0 4.65 AAA 房地产 广东省 22长电GN001 102.62 102.92 -0.2863 10.0 2.65 AAA 公用事业 北京市 20天津72 118.07 118.40 -0.2769 103.8 10.62 AAA -- 天津市 24厦门银行绿色 债01 100.62 100.89 -0.2674 15.0 2.69 AA+ 金融 福建省 4/7 东吴证券研究所 24康富租赁 ABN001优先(绿色) 100.00 100.27 -0.2668 3.4 18.98 AA 综合 北京市 22中海企业MTN002(绿色) 102.39 102.66 -0.2648 10.0 2.14 AAA 建筑 广东省 20沈阳地铁 GN001 109.34 109.63 -0.2634 5.0 5.30 AA(2) 交通运输 辽宁省 24陕西水务 ABN001优先A4 102.51 102.77 -0.2558 0.3 3.06 AA -- 陕西省 22吉电G1 103.98 104.24 -0.2458 10.0 2.20 AA+ 公用事业 吉林省 24黑龙江 1ABN001优先 (碳中和债) 100.78 101.03 -0.2458 11.2 24.65 AA+ 综合 北京市 22华电04 103.45 103.69 -0.2358 10.0 2.54 AAA 公用事业 北京市 注：2024年12月30日-2025年1月3日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离度（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离 （%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 23农发绿债02 -- 101.02 -- 61.0 0.81 -- 金融 北京市 24农发绿债02 -- 101.46 -- 120.0 2.55 -- 金融 北京市 20陕煤化GN001 101.69 101.62 0.0721 30.0 0.64 AA+ 能源 陕西省 21达发01 85.66 85.61 0.0544 5.0 3.09 AA(2) 电气设备 四川省 23兴业银行绿色金融债02 101.71 101.66 0.0475 230.0 1.43 AAA- 金融 福建省 22进出清发绿债 03 -- -- -- 50.0 0.55 -- 金融 北京市 22南京银行绿色 债 101.41 101.36 0.0426 50.0 0.94 AAA- 金融 江苏省 23国开绿债01清 发 101.75 101.71 0.0388 150.0 1.16 -- 金融 北京市 24进出绿债清发 02 -- -- -- 20.0 1.65 -- 金融 北京市 22华侨永亨中国 绿色债 101.33 101.30 0.0377 5.0 0.87 AA -- 上海市 23中信银行绿色金融债02 101.65 101.62 0.0351 100.0 1.36 AAA- 金融 北京市 22粤环G1 102.19 102.16 0.0348 20.0 0.94 AA+ 建筑 广东省 24信阳G1 102.32 102.29 0.0312 10.0 9.09 AA(2) -- 河南省 23新疆银行绿色 债01 101.45 101.43 0.0282 5.0 1.42 AA -- 新疆维吾尔自治区 5/7 东吴证券研究所 22农业银行绿色金融债01 100.84 100.82 0.0237 150.0 0.81 AAA 金融 北京市 22杭州银行绿色 债 100.32 100.29