白糖市场周报
白糖市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2505合约价格反弹，周度涨幅约0.86%。 行情展望：巴西12月上半月压榨数据低于预期，累计产量不足4000万吨，巴西榨季进入尾声，市场关注点转至北半球。据印度全国糖业联合会(NFCSF)消息，24/25榨季截至2024年12月31日印度累计压榨甘蔗1.09565亿吨，产糖951万吨，上年度同期为1128万吨，同比下降15.7%。当前共有493家糖厂开榨，当前甘蔗压榨量和产量均低于上一年度同期水平。国内市场:由于广西产区干旱影响，市场对之前增产预期有所下修风险。加之国内加工糖部分停机，糖浆市场暂停进入，供应端利好消息有所增加。下游春节备货启动，国产糖定价比重提升，国内现货价格获得一定支撑。不过后期节日备货支撑将减弱，预计后市糖价稳中偏弱运行。 交易策略：操作上，建议郑糖2505合约短期观望。 未来关注因素：1、国内产销情况2、印度出口政策 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖3月合约期价上涨，周度涨幅约1.65%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2024年12月24日，非商业原糖期货净多持仓为60094手，较前一周减少8089手，多头持仓为225306手，较前一周增加3838手，空头持仓为165212手，较前一周增加11927手。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周国际原糖现货价格为18.21美分/磅，较上周下跌0.17美分/磅。 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2505合约价格反弹，周度涨幅约0.86%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为25196手，郑糖仓单为10780张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差+126元/吨，现货-郑糖基差为+115元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止1月3日，广西柳州糖报价6110元/吨，云南昆明糖现货价格为5995元/吨 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 本周巴西糖配额内利润估值为893元/吨，较上周上涨109元/吨；巴西糖配额外利润估值为-668元/吨，较上周上涨188元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为688元/吨，较上周上涨163元/吨；泰国糖配额外利润估值为-772元/吨，较上周上涨189元/吨。 「产业链情况」 供应端——新榨季开启 来源：中国糖协瑞达期货研究院 截至11月底，2024/25榨季全国共开榨糖厂95家，其中甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家；本制糖期全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨。 「产业链情况」 供应端——工业库存 来源：wind瑞达期货研究院 2024年11月份，食糖工业库存为75.89万吨，同比增长33.14%，环比增长175.06%。 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量 来源：海关总署瑞达期货研究院 2024年11月份，我国食糖进口量为53万吨，同比增长18%，环比减少1万吨。2024年1-11月份，累计进口食糖396万吨，同比增长12.09%。 「产业链情况」 需求端——食糖产销率加快 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 截至11月底，全国累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年11月份，中国成品糖当月产量133.58万吨，同比增长33.6%。中国软饮料当月产量为1103.73万吨，同比增长5%。 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
