工业气体24年度回顾20250102

2025年01月02日19:15 关键词关键词 工业气体2024年液态气稀有气体管道气电子大宗工业大宗经济活动氩气宏观经济三月到4月五月中旬钢铁光伏政策表述产能置换氧气氮气不锈钢液氧 全文摘要全文摘要 2024年工业气体市场情况讨论涵盖了液态气、稀有气体及价格走势，同时展望了2025年的市场趋势。液态气价格先升后降，受下游开工率变化影响；稀有气体市场供过于求，尤其是氦气价格受全球供需及政策变化影响明显。工业管道气因稳定需求成为公司基础业务。 工业气体工业气体24年度回顾年度回顾20250102_导读导读 2025年01月02日19:15 关键词关键词 工业气体2024年液态气稀有气体管道气电子大宗工业大宗经济活动氩气宏观经济三月到4月五月中旬钢铁光伏政策表述产能置换氧气氮气不锈钢液氧 全文摘要全文摘要 2024年工业气体市场情况讨论涵盖了液态气、稀有气体及价格走势，同时展望了2025年的市场趋势。液态气价格先升后降，受下游开工率变化影响；稀有气体市场供过于求，尤其是氦气价格受全球供需及政策变化影响明显。工业管道气因稳定需求成为公司基础业务。预计2025年价格风险减轻，项目质量提升，市场格局明朗，建议关注报表质量、现金流健康及毛利率回升的公司。 章节速览章节速览 ● 00:00 2024年工业气体市场回顾及年工业气体市场回顾及2025年展望年展望本次讨论重点回顾了2024年工业气体市场的表现，包括液态气和稀有气体的价格动态，以及对2025 年的市场展望。液态气价格与宏观经济活动紧密相关，其价格走势反映了下游需求的变化。特别地，氩气价格受单一领域影响显著，而整体液态气价格与宏观经济走势保持一致。2024年，液态气价格经历了先升后降的波动，受到下游开工率和制造业周期的影响，显示了市场需求的波动性。展望2025年，考虑到当前价格位于成本区间内波动，预计大幅下滑的可能性较低，市场将维持在相对稳定的L型底部。 ● 05:32 2025年气体市场展望与价格趋势分析年气体市场展望与价格趋势分析预计到2025年2月，气体价格可能保持在当前水平并经历震荡阶段，主要原因是行业淡季和政策传导需要时间。 随着春节假期结束和工业活动的恢复，预计会带来开工率上行，对气价修复有一定支撑。全年来看，更关注2024年价格变动的解除同比下跌风险，预计液氧液氮价格在2024年四季度基本结束同比风险。经济若未有显著修复，液氧液氮价格可能全年低位震荡。对于液压，由于2024年六月份开始的光伏制裁等问题，价格跌至低位，预计到2025年二季度同比压力会有所减少。稀有气体方面，分为本地化生产和资源品类，氦气等资源品主要依赖于美国、卡塔尔、俄罗斯等国进口。 ● 07:56稀有气体市场现状分析稀有气体市场现状分析稀有气体市场目前面临的主要问题是供应过剩。由于俄乌冲突期间，国内公司大量投资精致装置，导致气体价格 从高位急剧下跌。以仙气为例，价格从70万元跌至3到4万元，低于冲突前约8万元的均价，反映出供给过剩对稀有气体市场格局的破坏。展望未来，价格不太可能继续下跌，但上涨需视具体情况。目前市场上没有新的进入者，因为价格已使生产变得无利可图，导致供应格局趋于稳定。 ● 09:18氦气市场供需状况及价格趋势分析氦气市场供需状况及价格趋势分析自2022年起，全球氦气市场一直处于供不应求的状态。尽管到2024 年，俄罗斯和卡塔尔有望增加约1000万方的氦气供应，全球市场整体仍面临供应不足的问题。与此不同的是，中国市场的氦气价格波动较大，经历了大幅回落后再企稳的过程。全球氦气供应的不稳定，尤其是俄罗斯的政策性风险，导致 国际公司如大阳日酸自2025年1月起宣布上调价格约20%。价格上涨的主要原因是厂商需增加对美国等地区的氦气采购，进而导致进口成本上升。 ● 10:55氦气市场分析：中国市场的价格洼地与全球供应链动态氦气市场分析：中国市场的价格洼地与全球供应链动态由于俄罗斯氦气增量主要供应中国，导致中国成为全球氦气价格洼地。2021 年，中国市场上氦气供给过剩，特别 是从2023年四季度到2024年，俄罗斯的氦气增量使得市场供给过剩，造成中国氦气价格与全球价格脱钩。进口成本方面，俄罗斯最低，卡塔尔居中，美国最高。至2024年，俄罗斯的进口占比预计达到33%，其中5%取代了美国，30%取代了卡塔尔的来源，表明中国从海外进口氦气的成本下降，价格因素影响减弱。 ● 13:28氦气市场分析及未来展望氦气市场分析及未来展望从25 年的视角来看，氦气的供应源呈现稳定态势，成本和价格变动不大，需要观察是否会跟随国际市场调价。氦气价格的稳定受到晶圆厂排产情况的影响，而价格风险从24年第三季度开始已基本解除。氦气对于很多厂商来说，并不是一个主要盈利点，更多作为一种配套资源用于获取更多电子大宗长期项目。因此，竞争格局不会出现很大问题，这适用于包括液态气、吸油气在内的主要气体品种，对工业气体厂商的利润有较大影响。 ● 16:03管道气业务的市场分析与战略定位管道气业务的市场分析与战略定位管道气，特别是工业和电子领域的大宗管道气，因其产能利用率和装机量的稳定性，成为许多气体公司的核心业 务。尽管价格变动不大，但其提供稳定的收入流，成为公司的基本盘。调研显示，某些公司如大阳日酸在管道气业务的市场份额较小主要是因为进入欧美成熟市场较晚，且在某些国家如日本，管道气并非主要应用领域，限制了新进入者的市场空间。从全球视角看，管道气业务的毛利率和净利率通常高于零售制业务，因为零售面临更高的成本和费用投入，且需从外部进口原料。因此，管道气业务仍然被视为一个较为优质的业务板块。 ● 18:09 2024年中国工业气体市场趋势分析年中国工业气体市场趋势分析2024 年中国工业气体市场经历了一些变化，化工和钢铁行业仍然是主要推动力。化工领域的项目以新增项目为主，而钢铁行业则出现了从自建设备向第三方运营的转变，主要由于钢铁下游盈利较小和超低排放要求，导致设备转移增多。预计整体用量在80到90万方之间，管道器价格谨慎调整，考虑到产能利用率下降和市场零售价格低位，新项目价格在行业底部周期表现较好，预计投资项目长期盈利能力有保障。 ● 21:36工业管道器市场分析及趋势展望工业管道器市场分析及趋势展望2023年，工业电子管道市场以小规模项目为主，市场竞争格局分散，大型厂商市占率下降。2024 年情况好转，大型项目增多，招标质量提升，市场向外资和国内主要厂商集中，小厂商面临挑战。 ● 24:59 2025年半导体行业发展趋势与国产化展望年半导体行业发展趋势与国产化展望2025 年，半导体行业预期将继续以扩产为主，特别是大晶圆厂和大面板厂的项目。值得关注的项目包括维斯诺、新力、金河和长兴，预计整体招标量约40万方，较2024年在项目数量和质量上均有所提升。 进入门槛相对提高，市占率受厂家与气体供应厂合作深度的影响。行业前景看好，尤其是在安徽、北京、上海、川渝等地区。国产化进展乐观，中国公司在大项目中取得稳定的市占率。竞争格局上，龙头公司谨慎，部分新进入者采取激进策略，电子领域的国内气体供应商经验更丰富。预计2025年气价风险降低，项目质量提升，市场格局将更加明朗。 ● 28:45工业气体行业回顾与工业气体行业回顾与2025年展望年展望本次讨论重点关注了工业气体行业的过去一年回顾及对2025 年的展望。提出在当前阶段，应关注那些报表质量佳、拥有充裕现金流、即使零售季表现持平也能在报表结构上实现增长的公司，如恒阳股份。此外，还期待一些具有拐点的公司，如广钢、金红等，特别是考虑到广钢因第三季度费用增加导致毛利率降至近年最低，但预计随着产能利用率回升和氦气价格风险解除，其毛利率将回升。建议关注海洋股份、广钢、金红等。此外，提到未来将对商业模式及海外公司对比进行持续研究更新。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在问：在2024年，工业气体的表现以及价格复盘中，有哪些关键点？岳阳、液氮和液氩在年，工业气体的表现以及价格复盘中，有哪些关键点？岳阳、液氮和液氩在2023年年的价的价格表现及其原因是什么？格表现及其原因是什么？ 发言人答：2024年工业气体的价格表现与宏观经济紧密相关，其中液态气价格在3月到4月期间呈现环比向上的态势，主要是由于下游开工率的修复带动需求增长。然而，到了5月中旬，随着制造业周期进入调整阶段，液态气价格开始环比下行，并持续至9月，表现出旺季不旺的情况。夏季原本的气温高会导致液态气产量物理性收缩从而推高价格，但2024年夏季并未出现这一现象，表明工业经济需求萎缩。10月份因积极的政策表述、铁水补库行动和钢铁产能置换政策的加严，液态气价格出现环比回升。 液氧去年价格低迷，原因在于整体钢铁情况较差，开工率不足；液氮去年低位震荡，与整体经济挂钩，体现了全年相对低迷的经济状况；液氩去年则相对特殊，1至2月份价格环比回升，但6月份由于光伏制裁导致需求骤减，价格大幅回落至700块钱每吨左右，并在之后持续低位震荡，目前价格维持在成本价附近。 发言人发言人问：农村气体品种中，氧气、氮气和氩气的主要下游应用分别是什么？问：农村气体品种中，氧气、氮气和氩气的主要下游应用分别是什么？ 发言人答：氧气的核心驱动来自钢铁行业，氮气下游应用广泛，可视为整体经济指标，而氩气主要应用于不锈钢和光伏行业。2024年氩气的主要驱动来自光伏产业。 发言人发言人问：当前液态气的价格处于什么水平，以及对未来价格走势有何判断？问：当前液态气的价格处于什么水平，以及对未来价格走势有何判断？ 发言人答：当前液态气价格基本在现金成本和制造全成本之间波动，不大可能大幅下滑，因此被称为液态气价格的L型底部。预计2025年2月上下，价格仍将保持目前水平并经历一个震荡阶段，主要原因是行业处于淡季且政策传导需要时间。到了2月左右，随着春节假期结束和开工率上行，液态气价格有望得到一定支撑。对于全年价格展望，液氧和液氮的价格风险解除可能在2024年四季度，而液压因光伏制裁导致的价格下跌，同比压力可能延续到二季度左右才有所减少。 发言人发言人问：先前提到的氦气市场现状如何？问：先前提到的氦气市场现状如何？ 发言人答：氦气市场目前面临供应过剩的问题，价格从俄乌冲突时的高位大幅下跌至现在的3到4万左右，低于冲突前的均价8万左右。这主要是由于国内公司大量投产精致装置后产能过剩导致的。 发言人发言人问：氦气价格未来走势如何？问：氦气价格未来走势如何？ 发言人答：预计氦气价格不会继续下跌，但是否上涨还需看具体情况。目前市场新进入者较少，因为价格已处于较低水平，大部分厂商即使有产量也难以获得利润。氦气供应格局目前相对稳定，不会有新的大规模进入。 发言人发言人问：全球氦气市场的情况如何？氦气价格上涨的原因是什么？问：全球氦气市场的情况如何？氦气价格上涨的原因是什么？ 发言人答：全球范围内，从2022年开始氦气就处于供不应求的状态，尽管俄罗斯和卡塔尔有一些增量供应，全年总增量约1000万方，仍无法改变全球整体供不应求的局面。因此，全球氦气价格相对稳定，不像中国市场波动大。氦气价格上涨主要是因为厂商为了稳定整体供应量，需要加大多元化区域的采购，例如增加对美国区域的采购，这将导致进口价格进一步提升，从而促使厂商按照成本加成条款上调下游价格。 发言人发言人问：氦气市场竞争格局方面怎样？问：氦气市场竞争格局方面怎样？ 发言人答：目前氦气市场不太可能出现大的竞争者，因为氦气并非所有厂商的核心盈利业务，更多是作为大宗电子管道设备配套资源。随着价格下降，毛利率也有所降低，排除了为赚钱而新进来的厂商，市场竞争格局相对稳定。 发言人发言人问：为何中国市场氦气价格与其他地区脱钩？问：为何中国市场氦气价格与其他地区脱钩？ 发言人答：中国市场氦气价格洼地的形成主要有两个原因：一是俄罗斯大部分增量供应进入中国市场，导致供给过剩；二是中国从海外进口氦气的成本有所下降，尤其是俄罗斯进口成本最低，使得价格与全球市场有所脱钩。