经纬恒润机构调研纪要

调研日期: 2024-12-31 北京经纬恒润科技股份有限公司成立于2003年,专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶整体解决方案。公司总部位于北京,并在天津、南通建立了现代化的生产工厂,形成了完善的研发、生产、营销、服务体系。本着“价值创新、服务客户”的理念,公司坚持“专业聚焦”、“技术领先”和“平台化发展”的战略,致力于成为国际一流综合型的电子系统科技服务商、智能网联汽车全栈式解决方案供应商和高级别智能驾驶MaaS解决方案领导者。经纬恒润长期供应国内外知名整车制造商和一级供应商,产品类型包括智能驾驶电子产品、智能网联电子产品、车身和舒适域电子产品、底盘控制电子产品、新能源和动力系统电子产品。同时,公司开展汽车电子产品的定制化开发服务,已服务于一汽集团、上汽集团、北汽集团、江铃汽车、博格华纳等客户。在生产能力方面,经纬恒润目前分别在天津、南通建立了配套产品生产基地,并建立了完善的产品试制流程和试验生产线。 1.公司研发服务及解决方案业务的增长驱动和未来方向如何? 答:公司对研发服务的增长比较有信心。在上一个经营周期内,研发服务发生了一些变化: (1)国内当前对自主工具和自主设备的接受程度较以往更高,公司目前也在与部分头部整车厂洽谈国产研发工具链的导入,因此公司研发服务中轻资产的软件以及工具的收入占比会进一步提升,预计明年销量会有明显的增量; (2)当前的全球化竞争状态下,许多国外的OEM除了会关注国内整车厂的技术,也会对国内的咨询服务商和供应链有所关注。公司目前也在与国外的部分厂商进行交流,交流范围涵盖电子电气架构、网络开发、嵌入式软件、测试设备、研发工具等多个方面,因此公司目前海外客户的需求和预计订单也会有一定增量。整体上轻资产的咨询和软件业务比重会进一步提升。 2.公司汽车电子产品业务明年的主要增长点有哪些? 答:(1)车身和舒适域方面,物理区域控制器ZCU产品除已量产配套小米外,新获得其他客户多个车型项目定点,预计明年量产;中央计算平 台CCP产品于本年中开始量产配套小鹏MONA,预计明年有明显增量;同时,公司分布式的控制器也获得了较多新的客户车型项目定点,预计明年陆续起量。 (2)智能驾驶电子产品方面,EyeQ6L方案的前向八百万一体机会陆续上量,同时,公司基于辉羲500T芯片开发的城市NOA项目预计明年量产落地。 (3)底盘方面,公司底盘域控制器本年新增配套多个车型项目,预计明年陆续起量。 (4)新能源和动力系统方面,BMS、多合一等产品将陆续起量,此外公司之前定点的Stellantis的VCU产品明年也会陆续起量。 (5)智能网联方面,5G T-BOX出货量持续增加,同时公司获得多个海外车型项目的T-BOX定点。 (6)智能座舱方面,HUD本年量产配套新车型项目,预计明年陆续起量,同时该产品获得新客户车型项目定点。 3.公司在高级别智能驾驶整体解决方案业务方向的商业模式拓展计划及进展如何? 答:首先,公司会继续保持在港口场景的持续的业务投放。 第二,在场景拓展方面,一个是围绕港口周边或者是城市货场的货运,公司在货运业务方面积累的时间较长,后续会推动其从封闭园区向开放道路拓展;另一个是公司目前也在基于国家的车路云的大背景,运用过去几年在港口积累的车路云的技术解决方案,在城市里面进行载人微公交的试运营,该项目为测试性质的项目。 第三,在技术层面,后续公司会将汽车电子产品业务中应用的类似于城市NOA的技术与较为完善的封闭园区的车路云技术进行二次的整合,从而进一步提升公司的技术体系与研发效率。