【每日研报20241224】圣诞假期将至，欧美市场交投平淡

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨0.16%报42906.95点 ， 标 普500指 数 涨0.73%报5974.07点 ， 纳 指 涨0.98%报19764.89点 。美 元 指 数 涨0.22%报108.08，离 岸 人 民 币 对 美 元 跌153个 基 点 报7.3079。国 际 油 价 小 幅 上 涨 ，美 油2025年2月 合 约 涨0.13%， 报69.55美 元/桶 。 布 油2025年3月 合 约 涨0.12%， 报72.65美 元/桶 。 国 际 贵 金 属 期 货 收 盘 涨 跌不 一 ，COMEX黄 金 期 货 跌0.6%报2629.3美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨0.89%报30.225美 元/盎 司 。LME期 铜 跌0.05%报8936.5美 元/吨 。ICE原 糖 主 力 期 货 涨0.05%报19.52美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 期 货 跌2.04%报69.45美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美联储周一宣布，计划对大型银行的年度"压力测试"进行重大修改，以提高其透明度和可预测性。】 【欧洲央行行长拉加德表示，非常接近实现2%的通胀目标，但仍须对服务行业保持高度警惕。】 【加拿大央行会议纪要显示，降息50个基点的决定反映了低于预期的增长前景，以及货币政策不再需要明显限制性的事实；对于政策利率还需要进一步下调的幅度以及下调的时间范围，参与者存在不同观点；成员们一致认为，在未来的会议上可能会考虑进一步降低政策利率，并将每次决定视为单独会议进行评估.】 【美国11月耐用品订单环比初值-1.1%，预期-0.3%，前值0.3%。美国11月扣除运输类耐用品订单环比初值-0.1%，预期0.3%，前值0.2%。美国11月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值0.7%，预期0.1%，前值-0.2%。】 【加拿大10月GDP同比升1.9%，预期升1.6%，前值升1.6%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值从升0.1%修正为升0.2%。】 【英国第三季度GDP终值同比升0.9%，预期升1.0%，初值升1.0%，第二季度终值升0.7%；环比持平，预期升0.1%，初值升0.1%，第二季度终值升0.5%。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 美 元 指 数 涨0.22%报108.08，非 美 货 币 普 遍 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.23%报1.0406，英 镑 兑 美 元 跌0.25%报1.2536， 澳 元 兑 美 元 跌0.05%报0.6248， 美 元 兑 日 元 涨0.49%报157.16。 美 元 周 一 受 益 于 美 国 利 率 差 改 善 ，收 复 了 上 周 五 的 部 分 跌 幅 。此 外 ，上 周 六 美 国 国 会 通 过 了 一 项 临 时 拨 款 法 案，避 免 了 政 府 关 门 ，对 美 国 经 济 形 成 了 积 极 影 响 ，并 为 美 元 提 供 了 支 撑 。然 而 ，周 一 的 美 国 经 济 数 据 表 现 不 一 。11月 耐 用 品 订 单 环 比 意 外 下 降 ， 但 核 心 资 本 品 订 单 大 幅 增 长 ， 部 分 原 因 是 机 械 设 备 需 求 强 劲 ， 这 表 明 美 国 经 济 在 进入 新 的 一 年 时 仍 具 韧 性 。11月 新 屋 销 售 数 据 低 于 预 期 。12月 消 费 者 信 心 指 数 同 样 低 于 预 期 ， 或 因 市 场 对 未 来 商 业环 境 的 担 忧 。 欧 洲 央 行 行 长 拉 加 德 周 一 表 示 ，欧 元 区 正 在 接 近 实 现 欧 洲 央 行 的 中 期 通 胀 目 标 。这 一 偏 鸽 表 态 ，加 之 美 元 走 强， 令 欧 元 承 压 。 日 元 延 续 上 周 跌 势 。 日 本 央 行 上 周 维 持 利 率 不 变 ， 且 央 行 行 长 植 田 和 男 表 示 ， 可 能 需 要 等 到 明 年3月 或4月 才 能 更 清 晰 地 判 断 工 资 走 势 ， 并 全 面 评 估 特 朗 普 政 府 政 策 的 影 响 ， 这 暗 示 日 本 央 行 可 能 会 推 迟 加 息 计 划 。 展 望 未 来 ，近 期 全 球 央 行 会 议 对 外 汇 市 场 走 势 影 响 显 著 ，这 些 会 议 为 明 年 可 能 出 现 的 不 同 降 息 路 径 设 定 了 预 期。 短 期 来 看 ， 在 美 联 储 转 向 鹰 派 的 基 调 下 ， 美 元 的 下 行 空 间 或 较 为 有 限 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至12月23日 ， 标 普500指 数 上 涨0.73%， 至5974.07点；迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.66%至6036点 。 此 前美 联 储 宣 布 降 息25个 基 点 ， 同 时 会 后 公 布 的 点 阵 图 中 ， 美 联 储 官 员 大 幅 上 调 未 来 政 策 利 率 目 标 区 间 的 中 位 数 ， 预计2025年 仅 降 息 两 次 ， 对 明 年 和 后 年 的 通 胀 预 期 也 显 著 上 调 。 但 随 后 公 布 的 美 国11月PCE、 核 心PCE数 据 涨 幅 不及 市 场 预 期 ， 在 一 定 程 度 上 缓 解 了 市 场 对 美 联 储 放 缓 降 息 带 来 的 悲 观 预 期 。 本 周 ， 美 国 市 场 迎 来 圣 诞 节 假 期 ， 市场 交 投 相 对 平 淡 ， 投 资 者 主 要 关 注 超 大 型 股 ， 从 过 往 行 情 来 看 ， 圣 诞 节 前 后 有 望 出 现 小 幅 上 涨 行 情 。 策 略 上 ， 建议 轻 仓 逢 低 做 多 。 富 时 中 国A50 截 至12月23日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨0.91%至13414.09点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.98%至13419点 。 国 内 方 面 ， 经 济 基 本 面 ，11月 房 地 产 市 场 销 售 及 景 气 度 有 所 好 转 ； 工 业 增 长 较 上 月 加 快 ； 社 零 受 到10月 高 基 数 和 以 旧 换 新 政 策 效 应 边 际 递 减 影 响 大 幅 回 落 ； 固 定 资 产 投 资 保 持 平 稳 。 结 合 此 前 的 通 胀 和PMI数 据 ，11月 经 济基 本 面 相 较10月 份 有 进 一 步 修 复 ， 但 整 体 力 度 相 对 较 缓 。 整 体 来 看 ， 国 内 年 底 相 关 会 议 已 经 落 地 ， 市 场 短 期 暂 时处 于 数 据 与 政 策 空 窗 期 ， 在 此 情 况 下 股 指 短 期 预 计 维 持 震 荡 格 局 ， 从 长 期 来 看 ， 政 策 对 经 济 起 到 托 底 ， 随 着 明 年相 关 政 策 的 逐 步 落 地 ， 经 济 有 望 企 稳 回 升 ， 并 推 动 投 资 者 信 心 回 暖 。 策 略 上 ， 建 议 回 调 逢 低 布 局 。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ， 报 收4.095美 元/磅 ， 涨 跌 幅-0.15%。 国 际 方 面 ， 美 国12月 消 费 者 信 心 指 数 跌 至104.7， 不 及 预 期 的113。 国 内 方 面 ， 国 务 院 总 理 李 强：2025年 我 国 经 济 社 会 发 展 仍 面 临 不 少 困 难 挑 战 ， 要 迎 难 而上 、 担 当 作 为 ， 奋 力 打 开 改 革 发 展 新 天 地 。 要 与 各 种 不 确 定 因 素 抢 时 间 ， 对 已 经 确 定 的 工 作 能 早 则 早 、 宁 早 勿 晚 、加 快 推 进 ，不 断 巩 固 经 济 回 升 向 好 势 头 。库 存 方 面 ，截 至12月23日 ，LME铜 库 存 为272425吨 ，环 比+100吨；COMEX铜 库 存93550短 吨 ， 环 比+357短 吨 ；SHFE每 日 仓 单16415吨 ， 环 比-3075吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 继 续 徘 徊在 两 年 高 位 ， 最 终 收 涨0.24%， 报108.08。 美 债 收 益 率 全 线 反 弹 ， 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.342%，10年 期 美 债 收益 率 收 报4.593%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 震 荡 偏 弱 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 12月23日 ，COMEX黄 金 主 力 合 约 下 跌0.42%， 至2629.3美 元 每 盎 司 。 昨 日 公 布 的 美 国11月 耐 用 品 订 单 环 比初 值-1.1%大 幅 低 于 预 期 ， 创6月 份 来 最 大 月 度 跌 幅 ， 侧 面 体 现 商 品 需 求 或 持 续 回 落 。 非 美 国 家 方 面 ， 英 国 第 三 季度GDP终 值 同 比 升0.9%，预 期 升1.0%，初 值 升1.0%，整 体GDP水 平 低 于 预 期 或 暗 示 当 前 经 济 基 础 仍 相 较 薄 弱 ，未来 英 国 央 行 或 维 持 宽 松 基 调 来 确 保 经 济 稳 步 发 展 。 欧 洲 央 行 行 长 拉 加 德 表 示 ， 当 前 欧 元 区 经 济 非 常 接 近 实 现2%的通 胀 目 标 ， 但 仍 须 对 服 务 行 业 保 持 高 度 警 惕 ， 整 体 发 言 基 调 相 对 中 性 。 往 后 看 ， 在 美 联 储 基 调 相 较 鹰 派 的 情 况 下 ，未 来 经 济 数 据 好 转 前 利 率 预 期 或 持 续 维 持 于 高 位 ， 强 美 元 及 较 高 的 国 债 收 益 率 或 持 续 给 予 贵 金 属 价 格 一 定 压 力 。操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 试 空 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 美国11月PCE物价指数略低于预期，美联储预计明年采取谨慎降息态度，美元指数维持高位。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至2025年4月；叙利亚局势较为动荡，欧美将对俄罗斯石油出口加强制裁，地缘局势有所反复；特朗普施压欧洲采购能源，美国石油钻井数据低迷，全球需求放缓忧虑加剧市场震荡，短线原油期价呈现宽幅震荡。操作上，建议短线交易为主。 图7：原油（WTI）走势图 资料来源：Wind、瑞达国际 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 原 糖 期 货 周 一 收 涨 ， 继 续 从 近 期 触 及 的 三 个 月 低 点 反 弹 。 交 投 最 活 跃 的ICE 3月 原 糖期 货 合 约 收 盘 收 涨0.03美 分 或0.20%， 结 算 价 每 磅19.54美 分 。 巴 西 港 口 等 待 运 输 食 糖 船 只 减 少 ， 市 场 对 原 糖 需 求 度 减 弱 。 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ， 截 至12月18日 当 周 巴 西 港 口 等 待 装 运 食 糖 的 船 只 数 量 为43艘 ，此 前 一 周 为55艘 。港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为145.42万 吨， 此 前 一 周194.77万 吨 。 另 外 印 度 政 府 食 品 部 长 表 示 ， 印 度 可 能 允 许 部 分 糖 出 口 ， 前 提 是 乙 醇 掺 混 后 仍 有 剩 余 ，关 注 印 度 政 策 。 美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力22.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑18.0美 分/磅 。 建 议3月ICE期 糖 短 期 观 望 。 ICE棉 花 洲 际 交