协昌科技机构调研纪要

江苏协昌电子科技成立于2011年，主要从事运动控制产品和功率芯片的研发、生产和销售，旗下拥有张家港凯思半导体有限公司和张家港凯诚软件科技有限公司。公司凭借较强的研发设计能力和完善的服务体系，构建了上游功率芯片、下游运动控制产品协同发展的业务体系，产品广泛应用于新能源车辆、马达驱动、通讯医疗等领域。

1. 客户集中度
   公司运动控制产品下游客户主要为一线品牌整车厂商，客户集中度较高；功率芯片业务客户群体广泛，集中度较低。2023年前五大客户营收占比为68.23%。

2. 海外市场发展
   在“碳中和”背景下，海外电动两轮车市场需求持续升温。雅迪、爱玛、新日等国内电动车厂商已积极布局越南、印尼、新加坡等海外市场。

3. 产品升级方向
   公司持续加大研发投入，聚焦智能化、大功率控制器产品研发，助力下游行业高端化发展；在功率芯片方面，积极开发新应用领域，并通过募投项目延伸至封装环节，提升产品稳定性和成本优势。

4. 核心竞争力与核心技术

   • 核心竞争力：
     ① 上下游协同能力：公司拥有电力电子产业链纵向布局优势，功率芯片与运动控制产品协同开发，保障产品可靠性和市场认可度。
     ② 软硬件同步研发能力：自主研发矢量变频控制方案、多模控制算法等，提升产品性能和效率。
   • 核心技术：
     软件方面：矢量变频控制方案、多模控制算法；硬件方面：大电流电子线路布线、MOSFET并联均流技术。

5. 业务拓展与未来规划
   公司聚焦功率芯片、马达驱动与控制等技术领域，成立协昌电驱动科技（苏州）有限公司和凯美半导体（苏州）有限公司，加大智能化、大功率控制器研发投入，并向封装环节延伸，围绕主业做大做强，提升市场占有率。