玉米周报：收储提振有限，玉米继续磨底

收 储 提 振 有 限 ， 玉 米 继 续 磨 底 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年12月29日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周现货价格先偏弱运行后有所企稳，基层售粮意愿强，市场供应仍显充裕。部分地区收储收尾，深加工收购压价放缓，贸易商建库积极性不高；销区港口库存高企，市场备货意愿不强，价格维持偏弱结构。后续受盘面持续走高影响，价格有所企稳。 淀粉价格偏弱运行，本周淀粉开机恢复性升高，但需求转弱，米粉价差走扩。 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。 Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快 截至12月26日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度41%，较去年同期快3%。全国7个主产省份农户售粮进度为37%，较去年同期偏快3%。 截至12月26日，东北售粮进度36%，较去年同期快4%；华北售粮进度41%，较去年同期快4%； USDA玉米12月平衡表-全球玉米期末库存收紧 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口利润-国内玉米下跌，进口利润收窄 国内玉米进口量 据中国海关数据显示：2024年11月国内玉米进口量30万吨，环比增20.00%，同比减91.80%；进口金额54536万元，环比增23.63%，同比减93.00%。 2024年1-11月玉米进口总量为1332万吨，同比减少39.90%，进口金额2580163万元，同比减51.00%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 中国海关公布的数据显示，2024年11月进口高粱进口总量为73.00万吨，为本年度最低。11月进口高粱进口量较上年同期的54.00万吨增加了19.00万吨，增加35.19%。较上月同期的78.00万吨减少5.00万吨。数据统计显示，2024年1-11月进口高粱累计进口总量为829.00万吨，较上年同期累计进口总量的487.00万吨，增加342.00万吨，增加了70.23%。 中国海关公布的数据显示，2024年11月进口大麦进口总量为72.00万吨，为今年最低。11月进口大麦进口量较上年同期的122.00万吨减少了50.00万吨，减少40.98%。较上月同期的94.00万吨减少22.00万吨。数据统计显示，2024年1-11月进口大麦累计进口总量为1345.00万吨，较上年同期累计进口总量的966.00万吨，增加379.00万吨，增加了39.23%。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，2024年11月小麦进口总量为7.00万吨，为三年内新低。11月小麦进口量较上年同期的66.00万吨减少了59.00万吨，减少89.39%。较上月同期的22.00万吨减少15.00万吨。数据统计显示，2024年1-11月小麦累计进口总量为1104.00万吨，较上年同期累计进口总量的1149.00万吨，减少45.00万吨，减少了3.92% 小麦市场较玉米走势明显偏强，阶段性供需环境尚可，支撑麦价，玉麦价差扩大，不利于小麦饲料替代。 港口谷物库存-港口库存持续回升，销区采购积极性下滑 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年12月20日，北方四港玉米库存共计438.9万吨，周环比增加9.8万吨；当周北方四港下海量共计64.3万吨，周环比减少59.20万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年12月20日，广东港内贸玉米库存共计140万吨，较上周增加23.60万吨；外贸库存1.8万吨，较上周减少0.30万吨；进口高粱48.4万吨，较上周减少3.40万吨；进口大麦99.6万吨，较上周减少3.40万吨。 深加工早间剩余车辆-华北供应压力仍在高位，基层卖粮积极 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年12月25日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量460.6万吨，增幅4.28%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月26日，全国饲料企业平均库存30.39天，较上周减少0.40天，环比下跌1.30%，同比上涨0.20%。 本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为125元/吨，较上周降低6元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为216元/吨，较上周升高12元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为90元/吨，较上周降低13元/吨。 本周东北玉米淀粉价格下跌明显，区域生产利润缩水，华北利润小幅好转。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周全国玉米加工总量为67.18万吨，较上周增加1.36万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.42万吨，较上周产量增加0.95万吨；周度开机率为66.54%，较上周升高1.84%。 截至12月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.9万吨，较上周增加0.10万吨，周增幅0.11%，月降幅2.12%；年同比增幅27.76%。 玉米淀粉下游开机率-下游需求尚可 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作受天气影响，有减产预期，年度供应预计小幅下滑；2.东北售粮速度同比偏快，基层上量积极；华北潮粮储存难度以及霉变风险大增，上量同样维持高位；3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.玉米进口下降，支撑销区玉米需求；5.南北港口库存持续上升。 需求端： 1.猪价利润尚可，年前需求提振叠加后续增量预期，利好饲料消费。2.深加工利润较好，开工率恢复性增长，但下游采购和建库积极性不高。3.收储对市场预期有一定支撑，但粮质较差加部分地区停收，支撑有限。 行情展望： 现货价格企稳，潮粮继续消耗，市场供应仍显宽松。玉米进口拍卖暂停和部分地区中储粮停收，政策提振有限；下游深加工采购价稳中小幅调整，但贸易商建库意愿不高，价格反弹受限。中长期来看，新作玉米减产，替代及进口转弱，下游需求将有所增加，对价格或有所支撑。短期玉米购销平淡，节前有备货需求但补货不高，底部成本价2150元/吨支撑转强，价格窄幅调整。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！