玉米周报：收储提振有限，玉米继续磨底

收 储 提 振 有 限 ， 玉 米 继 续 磨 底 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年12月15日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周现货价格小幅下跌。虽有中储粮收储政策支撑，但东北新粮毒素超标，入库量有限，市场供应充裕。华北到车仍维持高位，价格承压。目前销区及终端做库存积极性依旧不高，玉米现货价格缺乏支撑。盘面小幅回暖后再度回落。 淀粉现货小幅波动，市场供应相对宽裕，签单也有转好，对价格有支撑。原料仍然偏弱，淀粉跟随波动。 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。 Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快 截至12月12日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度33%，较去年持平。全国7个主产省份农户售粮进度为30%，较去年同期偏快1%。 USDA玉米12月平衡表-全球玉米期末库存收紧 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口利润-国内玉米下跌，进口利润收窄 国内玉米进口量 据中国海关数据显示：2024年10月国内玉米进口量25.097万吨，较2023年10月份减少201.9万吨，同比下降98.77%；较2024年9月份减少0.62万吨。 2024年1-10月玉米进口总量为1313.65万吨，较上年同期累计进口总量的1860.00万吨，减少546.34万吨，同比减少29.37% 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 海关数据显示，2024年10月大麦进口总量为93.98万吨，较上年同期121.60万吨减少27.62万吨，同比减少22.71%，较上月同期93.94万吨环比增加0.04万吨。 海关数据显示，2024年10月高粱进口总量为77.82万吨，较上年同期67.14万吨增加10.68万吨，同比增加15.91%，较上月同期97.10万吨环比减少19.28万吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 海关数据显示，2024年10月小麦进口总量为20.72万吨，较上年同期62.92万吨减少42.20万吨，同比减少67.08%，较上月同期23.11万吨环比减少2.40万吨。 小麦市场较玉米走势明显偏强，阶段性供需环境尚可，支撑麦价，玉麦价差扩大，不利于小麦饲料替代。 港口谷物库存-港口库存持续回升，销区采购积极性下滑 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年12月06日，北方四港玉米库存共计456.5万吨，周环比增加10.3万吨；当周北方四港下海量共计96.5万吨，周环比增加6.00万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年12月06日，广东港内贸玉米库存共计92.9万吨，较上周增加3.00万吨；外贸库存2.7万吨，较上周减少1.20万吨；进口高粱55万吨，较上周减少2.90万吨；进口大麦92.2万吨，较上周增加11.20万吨。 深加工早间剩余车辆-华北供应压力仍在高位，基层卖粮积极 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年12月11日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量412.9万吨，增幅3.17%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月12日，全国饲料企业平均库存30.29天，较上周增加0.43天，环比上涨1.44%，同比下跌0.16%。 本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为160元/吨，较上周升高15元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为184元/吨，较上周持平；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为146元/吨，较上周升高8元/吨。 本周原料玉米价格重心下移，成本利好玉米淀粉行业利润。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周全国玉米加工总量为69.19万吨，较上周减少1.05万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.8万吨，较上周产量减少0.74万吨；周度开机率为69.21%，较上周降低1.43%。 截至12月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.6万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅1.07%，月增幅3.12%；年同比增幅34.20%。 玉米淀粉下游开机率-下游需求尚可 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 2.东北售粮速度同比偏快，玉米毒素较高，基层上量积极，但终端采购积极性受影响；华北上量同样维持高位； 需求端： 1.猪价利润尚可，叠加后续增量预期，利好饲料消费。2.深加工刚需备库，但伴随利润好转，深加工后续仍有备货需求。3.收储对市场预期有一定支撑，但粮质较差，支撑有限。 行情展望： 现货偏弱，售粮同比偏快，供应压力存在。市场当前购销清淡，终端仍以潮粮为主。但按照目前新作约2150元/吨的成本来看，下方支撑较强。收储对市场情绪有提振，盘面走势继续磨底。 中长期来看，替代及进口都将明显转弱，叠加今年减产，盘面或有支撑。短期盘面利空发酵较为充分，05已回落至成本线附近，关注盘面支撑表现，可逢低试多。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！