沪电股份作为国内中高端PCB生产厂商,深耕行业三十余年,技术能力全球领先,聚焦企业通讯业务,营收持续成长。PCB行业市场空间稳步增长,产业转移东升西落,细分市场高速成长。人工智能浪潮下,算力需求爆发,数据中心建设提速,高速板市场增长。AI服务器持续放量,PCB价值量大幅增加。800G交换机即将快速渗透,沪电股份迎来发展窗口。公司产品技术位居行业前列,多年ROE水平表现亮眼,预计2024-2026年营收分别为128.41/165.31/190.95亿元,归母净利润分别为26.20/36.43/43.09亿元。相对估值给予“买入”评级。风险提示包括行业竞争加剧,新产品推广不及预期的风险,研发失败的风险,市场竞争加剧的风险,汇率以及关税风险。