11月汽车产销同比环比双增，新能源汽车市场同比增速超45%。11月汽车产销分别为343.7万和331.6万辆，同比分别增长11.1%和11.7%，环比分别增长14.7%和8.6%。新能源汽车产销分别达到156.6万辆和151.2万辆，同比分别增加45.8%和47.4%，环比分别上升7.04%和5.73%，渗透率达到45.6%。以旧换新政策效果显著，预计12月汽车市场将持续向好，全年产销将保持在3000万辆以上规模。
纯电动与插电混动汽车产销量同比大幅增长，行业趋势向好。纯电动车11月产量94.3万辆，同比增长29.7%，销量90.8万辆，同比增长29.3%；插混动力汽车11月产量62.3万辆，同比增长79.7%，销量60.4万辆，同比增长86.8%。插电式混动车市场份额略有下降，纯电动车月销量占比为60%，插电式混动车月销量占比为40%。纯电动市场细分化，A00、A0、A、B级车销量占比较为均匀，C级车占比极小。纯电动市场A0电动车份额回落，B级份额持续增长。理想、埃安和零跑销量表现突出，新势力车企稳步前进。比亚迪销量领跑，吉利汽车位列第二，比亚迪汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等销量同比增长。
动力电池市场持续增长，市场集中度高。11月我国动力和其他电池合计产量为117.8GWh，环比增长4.2%，同比增长33.3%。动力电池装车量67.2GWh，环比增长13.5%，同比增长49.7%。三元电池累计装车量124.7GWh，占总装车量26.4%，累计同比增长13.7%；磷酸铁锂电池累计装车量348.0GWh，占总装车量73.6%，累计同比增长51.5%。宁德时代位居24年11月装车量的TOP1，比亚迪位居TOP2。2024年11月份TOP15企业装车量合计为66.37GWh，累计市场占比总额高达98.79%，市场集中度高。
充电设施与新能源车协同增长，强有力支撑产业发展。2024年1-11月，充电基础设施增量为375.6万台，新能源汽车国内销量1012.1万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长，桩车增量比为1:2.7。截至2024年11月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩346.0万台，其中直流充电桩157.5万台、交流充电桩188.5万台。基于EVCIPA公开数据可知，24年11月广东省公共充电桩总量仍位列全国第一，保有量高达652994台。24年11月全国充电总电量约52.0亿度，较上月增加2.0亿度，同比增长46.6%，环比增加4.0%。24年11月份全国换电站保有量达4193座，较24年10月增加了154座。截至24年11月，全国充电基础设施累计数量为1235.2万台，同比增长49.5%。
投资建议：重点推荐电池环节的宁德时代、隔膜环节的恩捷股份、热管理的三花智控、高压直流的宏发股份、薄膜电容的法拉电子；关注4680技术迭代带动产业链升级的相关标的，如科达利、斯莱克、容百科技、当升科技等；看好2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节，如隔膜、铜箔、负极等；关注新技术带来明显边际弹性变化的相关标的，如传艺科技、维科技术、宝明科技等。
风险提示：上游原材料超预期上涨，终端需求不及预期。
