原油周报：油价维持区间震荡，关注伊朗浮仓增加

◼市场分析 研究院能源组 价格价差：圣诞假日期间油价维持震荡态势，两大基准油维持在70美元/桶附近波动，月差、地区价差等亦无明显异动。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 库存：原油与成品油库存绝对水平处于5年同期低位，四季度累库力度低于季节性。 船期：OPEC原油发货量维持低位，非OPEC原油发货量持稳，拉美尤其是巴西发货量尚未看到明显回升，东北亚到货量持稳，中国到货量尚未明显回升，东南亚与南亚到货量坚挺，处于历史同期高位。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 炼厂检修与利润：全球炼厂秋检已经结束，炼厂停工量继续减少，全球炼厂开工率回升至历史高位，本周成品油裂解波动不大。 地缘政治：在近期西方对伊朗石油制裁加码后，买家回避制裁油轮，导致伊朗石油浮仓近期持续增加 上周异动：商务部下发了第一批成品油出口配额，与去年同期持平，我们预计全年成品油出口配额仍限制在4000万吨，出口退税下调导致出口成本增加，但出口是为数不多调整国内供需矛盾的方式，我们预计出口量不会出现大幅压缩。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体预判：海外处于圣诞元旦假期内，预计油价波动有限，短期趋势性不明显，海外亦无明显的事件驱动。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 原油远期曲线、月差与地区价差：.................................................................................................................................................3CFTC持仓变动：.............................................................................................................................................................................4高频库存：........................................................................................................................................................................................5 图表 图1:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................3图2:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...................................................................................................................3图3:NYMEXWTI近月跨期价差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................3图4:ICEBRENT近月跨期价差丨单位：美元/桶...........................................................................................................................3图5:WTI-BRENT价差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................................3图6:BRENTDUBAIEFS丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................3图7:原油基金净多持仓丨单位：份合约......................................................................................................................................4图8:成品油基金净多持仓丨单位：份合约...................................................................................................................................4图9:NYMEXWTI原油持仓结构丨单位：份合约..........................................................................................................................4图10:ICEBRENT原油持仓结构丨单位：份合约..........................................................................................................................4图11:WTI原油基金持仓结构丨单位：份合约.............................................................................................................................4图12:BRENT原油基金持仓结构丨单位：份合约..........................................................................................................................4图13:美国商业原油库存丨单位：千桶........................................................................................................................................5图14:美国成品油库存丨单位：千桶............................................................................................................................................5图15:西北欧成品油库存丨单位：千吨........................................................................................................................................5图16:新加坡成品油库存丨单位：千桶........................................................................................................................................5图17:全球原油浮式库存丨单位：千桶........................................................................................................................................5图18:西北欧原油库存丨单位：千桶............................................................................................................................................5 原油远期曲线、月差与地区价差： 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 CFTC持仓变动： 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 数据来源：CFTCBloomberg华泰期货研究院 高频库存： 数据来源：EIABloomberg华泰期货研究院 数据来源：EIABloomberg华泰期货研究院 数据来源：PJKBloomberg华泰期货研究院 数据来源：EIBloomberg华泰期货研究院 数据来源：VortexaBloomberg华泰期货研究院 数据来源：GenscapeBloomberg华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江