核心观点与关键数据
- 价格方面：苹果主力合约收7114元/吨，周跌幅3.45%。山东产区现货价格整体偏弱，80#片红一二三级通货2.6-2.8元/斤，一二级片红主流成交价格2.8-3.2元/斤。
- 供给方面：24/25苹果预计增产，预估全国总产量同比增5%-10%。新季山东产区的果品质量整体不佳，水裂纹问题超出预期。
- 需求方面：好货价格稳定偏强，但“双节”备货不明显，产区交投一般，批发市场走货缓慢。
- 库存方面：全国主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，环比减少6.15万吨，但去库速度仍显缓慢。
研究结论
- 短期市场或继续消化季节性压力，价格偏弱的走势没有改变。
- 关注01合约交割情况及天气变化。
- 替代水果（如柑橘类）对苹果下游消费形成冲击。
历史与供需分析
- 苹果期货自上市以来受需求下滑和天气灾害双重影响。
- 需求分化：消费品质化、多样化背景下，苹果作为低端品面临需求挤出。
- 供给变化：中国苹果鲜果产需双降，新季种植面积下滑但单产上升，24/25新季产量约3734.97万吨，同比增5.09%。
- 历史减产年份：2018年清明冻害减产，2021-2022年花期低温及阴雨导致品质下降。
现货与库存
- 山东产区现货价格整体偏弱，通货走货快，好货或有上涨预期。
- 库存环比减少10.72万吨，存货量较往年同期减少，经销商收购谨慎。
需求与替代
- 冷库出库量位于历史较低水平。
- 富士价格高，替代效应明显，基差价差走弱。
交割标准解读
- 基准交割品可溶性固形物要求放宽至≥12%，扩大可交割范围。
- 替代交割品升水交割，75mm≤果径即可达标，容许度扩大至20%-30%。
- 硬度要求统一调整为≥6kgf/cm²，对保存较差的苹果要求放宽。
研究员与声明
- 研究员李依穗简介及资质。
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