专题 | 新湖能源(多晶硅)专题:多晶硅期货首日交易策略

2024-12-26 新湖期货 Gnomeshgh文J

1、产业基本面情况
多晶硅行业目前供过于求，价格持续承压。近期N型多晶硅现货价格约39,500元/吨。2023年起供需差扩大，但年初开工率下降后有所收敛。

2、最优交割品选择
基准交割品为N型致密料，替代交割品（P型料）被选择概率低，因两类P型料与N型料价差长期在12,000元/吨以内。

3、单边策略
多晶硅平均现金成本约38,750元/吨，各合约挂牌价已低于成本。12月供给过剩收敛，丰水期初期（PS2506合约）或因去库、自律约束及旺季需求提振而价格回升，建议逢低多配。需关注Q1复产情况，若产能超预期则建议空头配置。

4、产业利润策略
多晶硅企业利润长期亏损，但政策减产挺价及龙头企业转向保利润（如25年初排产下调）或改善利润，可尝试做多利润（多PS06空SI06）。

5、跨期策略
多晶硅生产周期季节性强，Q3丰水期释放产能。若2025年Q1开工低位，可跨期套利（6-10或6-11正套）。

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