今日早评

2024年12月19日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，为年内第三次降息，符合市场预期。但美联储官员们大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，对明年和后年的通胀预期也显著上调，预计明年只有两次降息。评：美联储降息兑现，市场对明年美联储降息减弱，贵金属短期大幅回调。贵金属中期高位宽幅震荡思路为宜。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-原油】美国至12月13日当周EIA除却战略储备的商业原油库存减少90万桶至4.21亿桶，当周EIA汽油库存234.8万桶，前值508.6万桶。美国国内原油产量减少2.7万桶至1360.4万桶/日。哈萨克斯坦的预算显示明年石油产量计划增加940万吨，即每天增加约19万桶，这是当前OPEC+协议下允许增加产量的两倍多；伊朗革命卫队加强了对该国石油业的控制，控制了至多一半的石油出口。评：美联储暗示将放缓降息步伐，抑制大宗商品价格。整体上，短期库存偏低，抑制原油跌幅。长期面临需求低增速，非OPEC+产能释放偏多压力。短期观望过渡为佳。 电话：400-822-1758 【短评-螺纹钢】据钢谷网消息，全国建材社库432.63万吨，较上周减少7.73万吨，下降1.76%；厂库284.69万吨，较上周减少10.54万吨，下降3.57%；产量398.86万吨，较上周减少7.32万吨，下降1.80%。评：12月进入需求淡季，北方地区工地多停工，成交以低价资源为主。贸易商对冬储多持观望态度，拿货情绪较弱，以去库为主，预计短期建筑钢材价格震荡偏弱运行。 【短评-焦炭】Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利9元/吨；山西准一级焦平均盈利21元/吨，山东准一级焦平均盈利64元/吨，内蒙二级焦平均盈利-46元/吨，河北准一级焦平均盈利43元/吨。评：焦炭四轮提降落地，焦企利润尚存，环保限产影响仍存，焦炭总供应环比回升;铁水高位持稳，但刚需支撑仍存。总体来看，钢厂冬储仍有需求，钢厂到货增加，焦炭基本面矛盾暂不明显，但需求预期偏弱，成本仍有拖累，预计短期盘面承压弱势调整，警惕宏观情绪切换带来的波动。操作建议:区间操作与逢高做空相结合。 【短评-生猪】据农业农村部监测，12月18日“农产品批发价格200指数”为120.84，“菜篮子”产品批发价格指数为121.98，截至14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.02元/公斤，比前一日下降0.1%；鸡蛋10.16元/公斤，比前一日下降0.9%。评：现货方面昨日猪价南北分化，北涨南跌为主。当前大猪成交相对较好，标猪受集团场计划前置的影响，供应过剩，市场成交一般，供应端压力较大。南方腌腊及北方灌肠的需求带动作用不及预期，预计冬至过后，供大于求或加剧。03合约继续破位，向下寻求支撑，继续下行空间有限，短期操作观望过渡；养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。 【短评-棕榈油】12月18日，海关数据显示，中国2024年11月棕榈油进口量为17万吨，同比减少61.4%；2024年1-11月累计进口量为248万吨，同比减少38.6%。评：受主产国出口数据下滑拖累，内外盘面价格震荡下跌，连棕1-5月合约价差不缩反扩。国内方面，棕榈油相对豆菜油等溢价较高，将制约下游的采购需求。进口利润近期小幅修复，但CNF倒挂维持，买船较少。短期油脂价格震荡下行为主，单边操作建议短空。 【短评-国债】对于12月以来在债券大牛行情中表现较为激进的机构，央行进行集中约谈，被约谈机构包括部分银行、券商、保险资管、理财子公司、基金、信托等等。央行提示市场机构要重视利率风险，提高投研能力，债券要稳健投资。央行强调要依法合规交易，对问题机构是零容忍。评：央行约谈部分金融机构，国债期货短期上涨动力不足。国债期货中期或依然为宽幅震荡略偏多。 【短评-PTA】PXCFR当前报836美元/吨，PX-N197美元/吨；华东PTA报4842元/吨，PTA现金流成本为4744/吨；本周PTA行业库存量约在486.16万吨，产量环比+8.08万吨，PTA产能利用率稳定在82.22%，聚酯综合产能利用率为86.38%附近。评：织造负荷下降导致上游涨价较难；PTA12月累库幅度有所收敛，但累 库态势难改，年底新装置投产增量预期下预计PTA加工费仍低位震荡；PXN低位震荡；原油偏震荡。整体上，PTA供应宽松，低估值，供需缺乏上行驱动。观望为佳。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2618元/吨，价格暂稳；甲醇产能利用率87.39%，周上升0.73%；中原大化50万吨/年甲醇装置检修、重庆卡贝乐85万吨/年甲醇装置预期本周检修；下游总产能利用率74.36%，周下降1.75%；中国甲醇港口样本库存107.03万吨，周下降1.47万吨；甲醇样本生产企业库存38.17万吨，周上升0.53万吨；样本企业订单待发29.03万吨，周减少0.40万吨。评：成本端煤炭价格预期偏弱，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，本周甲醇港口库存窄幅去库，江苏沿江环比上周提货略降。西北甲醇市场局部继续下跌，场内交投氛围继续走弱，贸易商转单维持低价出货，沿海甲醇市场基差维稳偏强，整体成交一般。预计甲醇05合约短期震荡运行，上方压力2625一线，建议观望。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1542元/吨，下降2元/吨；纯碱开工80.4%，环比上日+0.09%；阿拉善塔木素天然碱开发利用项目第三、第四条生产线恢复运行；纯碱厂家总库存163.45万吨，周上升2.35%；全国浮法玻璃均价1350元/吨，环比上日+1元/吨；浮法玻璃开工率78.23%，周度+0.34%；全国浮法玻璃样本企业总库存4762.5万重箱，周度-1.25%。评：浮法玻璃开工小幅上升，整体企业库存下降，沙河整体出货较好，库存延续低位，华东市场多数企业稳价出货为主，光伏玻璃企业冷修或减产规划多推至月底或一月。国内纯碱市场走势淡稳，装置运行正常，下游需求一般，刚需低价补库。预计纯碱05合约短期震荡运行，上方压力1465一线，建议观望。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司四川分公司 地址：四川省成都市金牛区沙湾东二路1号、5号2栋24层6号电话：028-83518366 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。 官方网址：www.nzfco.com 全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008