PTA周度报告：震荡偏强

PTA：震荡偏强 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： 需求看，下游在低价和国内会议刺激下持货意愿有所好转，本周聚酯企业库存压力有所缓解，但织造负荷下降导致上游涨价较难；PTA12月累库幅度有所收敛，但累库态势难改，年底新装置投产增量预期下预计PTA加工费仍低位震荡；PXN低位震荡；原油短期震荡偏强。整体上，PTA供应宽松，供需缺乏上行驱动。PTA低估值，短期在原油带动下，或小幅修复价值，空间有限。观望或短多。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或支撑位短多风险提示：无 第1章行情回顾 PTA05合约低位做多。05合约周度开盘4796，最高4906，最低4736，收盘4895，周度涨82或1.70%。 第2章价格影响因素分析 2.1PX供应充足，低估值，汽油弱势下低位PXN震荡 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2024年1-11月国内PX产量3417万吨，同比增加13.07%；2024年1-10月国内PX进口756.6万吨，同比下降0.95%。 PXCFR当前报812美元/吨，PX-N182美元/吨；华东PTA报4730元/吨，PTA现金流成本为4593/吨；本周中国PX开工率增4.6%至85.7%，亚洲PX开工率增2.6%至78.5%，本周五PX加工费179美元/吨。本周国内PX装置负荷计划内回升，主要来自中海油大榭160万吨检修装置重启以及海南炼化100万吨装置短停后重启，PXN小幅压缩。 当前PX负荷仍高，现货依然充裕，同时汽油弱势和交割压力下PXN仍受到压制，但PTA新装置投产预计也对PXN底部形成支撑。PXN偏震荡。 图表3：PX开工率情况 图表2：PX与石脑油走势及价差 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应改善不大，加工费低位震荡 2024年1-11月国内PTA产量6521万吨，同比增加12.7%。 最新一期：逸盛宁波220万吨PTA装置检修，嘉兴石化150万吨PTA装置因故停车，个别装置负荷有波动，PTA负荷下调3.5%至82.1%。PTA社会库存在478.08万吨，较上一统计周期增加9.71万吨。 12月累库幅度有所收敛，但累库态势难改，年底新装置投产增量预期下预计PTA加工费仍低位震荡。 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3下游持货意愿有所好转，高库存仍压制价格 2024年1-11月国内聚酯产量6775万吨，同比增加12%；2024年10月聚酯产品净出口110.6万吨，同比增长32.4%；1-10月累计净出口1011万吨（占同期聚酯产量的16.5%），同比增长13.4%。 上周江浙终端开机率继续下降，加弹、织造、印染负荷分别为86%（-0%）、68%（-2%）、74%（-2%）。聚酯开工率90.7%（-0.3%）。POY库存天数16.6天（-3.3）、FDY库存天数20.0天（-1.8）、DTY库存天数24.9天（-2.7）。 年前终端下游在低价和国内会议刺激下持货意愿有所好转，因而聚酯企业库存压力有所缓解。但本周坯布销售氛围维持弱势，部分品种继续累库运行。本周织造订单和开机率都继续走弱，旺季进入尾声，库存高于往年。尽管下游持货意愿仍在，但高库存也导致上游涨价较难。 。 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 需求看，下游在低价和国内会议刺激下持货意愿有所好转，本周聚酯企业库存压力有所缓解，但织造负荷下降导致上游涨价较难；PTA12月累库幅度有所收敛，但累库态势难改，年底新装置投产增量预期下预计PTA加工费仍低位震荡；PXN低位震荡；原油短期震荡偏强。整体上，PTA供应宽松，供需缺乏上行驱动。低估值，短期在原油带动下，或小幅修复价值。观望或短多。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州营业部 地址:苏州工业园区苏州大厦西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67608001 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司四川分公司地址：四川省成都市金牛区沙湾东二路1号、5号2栋24层6号电话：028-83518366 宁证期货有限责任公司深圳分公司地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户邮编:2661003电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。