一、全球经济走势判断
过去一年全球经济增长放缓，OECD国家连续四个季度下滑，非OECD国家二季度明显下滑，全球贸易增长乏力。失业率居高不下，欧元区和美国均徘徊在9~10%。OECD模型预测第三、四季度OECD国家GDP继续放缓，欧元区可能负增长。
经济增长放缓原因：日本地震冲击、大宗商品价格上涨、财政整顿加速、私人部门资产负债表调整、政策不确定性导致信心危机（商业和消费信心指数下滑）。
二、欧洲债务危机走势及应对
- 金融稳定机制：欧盟7月协议允许金融稳定基金购买政府债券，但需各国议会通过（至少到12月见效），且资金规模不确定。欧洲央行理论上可无限扩大资产负债表，但德国反对进一步干预，限制基金威力并加剧欧盟分歧。
- 希腊退出可能性：可能性低但非完全排除。救助成本对欧盟“支付得起”，但希腊退出将冲击欧元区金融体系。希腊需外部支持改革，欧元区需避免核心国家（如意大利、西班牙）债务恶化导致货币联盟解散。
- 应对措施：
- 短期：完善救助机制（如用金融稳定基金担保放大威力），明确政策框架消除不确定性。
- 中期：财政整顿+结构性改革（如欧盟层面集中限制、发行欧元区整体债券），货币政策（欧洲央行降息50基点），汇率政策（欧元区需适度调整）。
- 政治协调：加强欧盟内部合作（如意大利需技术型政府推动改革），新欧洲央行行长或施压意大利。
- 国际协调：抑制金融投机（建议美英控制资产价格）。
三、美国经济走势及政策动向
- 短期增长：未来1~2年保持1~2%缓慢增长，主要靠外部需求（如中国支撑出口）。
- 不确定性因素：
- 债务规模难以为继（债务增长速度前所未有），影响市场信心。
- 短期扩张政策与长期紧缩目标冲突（利率已至零水平，财政政策过度扩张）。
- 劳动力市场疲弱（45%失业人口为结构性问题）。
- 政策效果：
- 2009年财政刺激计划未达预期，奥巴马政府新计划规模小（4500亿美元）且政治阻力大（预计仅1/3~1/4通过），效果有限。
- 风险：“二次探底”风险存在，量化宽松或被采用（如长期国债转短期刺激住房市场和企业投资）。
- 政策关键：消除不确定性（医疗改革、金融改革方案需明确）。
- 长期前景：美国经济结构健康（竞争力强、市场机制灵活、技术适应性好），政府有政治能力解决财政问题（如提高债务上限方案、长期财政可持续性方案关注福利和税务改革）。
