社会影响力投资：以积极社会影响校准市场机制
一、社会影响力投资概述
社会影响力投资是一种同时追求财务回报和可测量社会目标的投资形式，主要面向影响力驱动型组织（包括企业和社会组织）。这些组织介于一般商业企业和慈善机构之间，致力于解决社会问题。影响力投资已展现出巨大潜力，例如美国革新食品连锁和梅拉高微型电网公司等案例。据估计，影响力资产管理规模已达460亿美元，未来10年可能达到4千亿至1万亿美元。
影响力投资生态系统包括供给方（如社会银行、社区发展金融机构等）和需求方（如慈善机构、社会企业等），通过多元化的融资模式（如贷款、慈善债券、社会影响力债券等）实现对接。政府在其中可扮演市场开拓者、购买者和管理者等多重角色，推动影响力投资发展。
二、影响力创业的发展实践
金融行业对创业公司的发展起到了重要作用，而影响力投资可帮助社会创业者将创意转化为现实并形成规模。社会组织可通过影响力投资扩大影响力，政府应通过法律法规和激励政策鼓励企业家做出将影响力最大化的抉择。公益创投是帮助社会组织成长的重要模式，政府、基金会、公司等应支持社会组织提高使用投资和吸引人才的能力。
将社会目标嵌入商业模式是扩大影响力的重要途径，例如能源和保险领域的点亮、赤足能源等企业。影响力企业可选择使用有限公司等传统企业法律框架，或通过B Corporation认证提高透明度和宣传价值观。政府应在资金和政策法规上帮助影响力投资发展，例如提供初始资金、能力建设支持、信贷支持、解除盈利限制等。政府采购是影响力组织的重要收入来源，政府应成为特定社会成果的购买者，例如英国使用社会影响力债券对社会改善项目进行融资的案例。
三、主流投资者进入影响力投资市场的障碍
主流投资者进入影响力投资市场面临三个主要障碍：
- 法律责任冲突：慈善基金和养老金管理者的法律责任与影响力投资存在冲突，需要政策和法律明确提示其可以进行影响力投资。
- 风险控制：影响力投资对象多处于创业阶段，主流投资者因风险敏感受限，需要慈善组织承担部分潜在损失，例如盖茨基金会提供的贷款担保和全球健康投资基金的损失覆盖。
- 行业不完善：影响力投资中介应与传统金融中介发挥同等作用，目前需要更多专业的投资经理和顾问运作大额资本，使用大型投资工具组成可观的投资组合。
四、发展和推动影响力评估
影响力评估的进步是影响力投资发展的部分原因，它改变了投资决策的思维范式。建立影响力会计制度的努力已取得成果，例如双重底线发展、三重底线概念、GRI、SASB、IRIS和欧盟社会影响标准等。标准化的影响力评级和报告系统GIRRS已成功开发推广，现已有500个企业获得GIIRS星级认证。
影响力市场的参与者提供和需要的信息各有不同，政府应参与标准化工作，慈善组织应侧重于测量产生影响的成本和规模化的成本。评估的准确性很重要，但不应给被评估者带来负担，政府和慈善组织有必要为评估能力的建设提供资助。
五、结语
影响力投资对发展中国家同样重要，更为迫切和重要。政府应发挥领导责任，制定国家层面政策，带动影响力投资发展。政府、慈善机构、富人、社会组织和国际组织应共同推动全球影响力运动，动员企业家精神、创新、资本和市场力量，改善那些被落在后面的人们的生活。
