青木昌彦从比较经济学视角分析中国经济新常态，指出中国已进入中等收入国家行列，但高速增长时代结束，未来增长需依赖供给面因素。
人均GDP增长来源分析
2008-2012年中国人均GDP增长8.62%，来源分解为：
- 人口红利（劳动适龄人口占比上升）：贡献0.46%
- 劳动参与率下降（教育年限延长）：贡献-0.57%
- 库兹涅茨效应（农业劳动力向城市转移）：贡献3.11%
- 城市部门生产率提升：贡献5.46%
历史比较与趋势
- 库兹涅茨效应在日韩中均表现为高速增长期农业就业比重快速下降，中国沿海地区20年内完成，内地仍持续。但20%临界点后，效应趋于平缓，中国需解决农村人口转移问题（如户籍改革、土地产权调整），预计2020年后效应消失。
- 人口红利随时间减弱：日韩经历人口转型（生育率下降、寿命延长），中国人口红利尚存但未来将负增长，若总生育率1.6（联合国估算）属实，负红利影响更大。全面放开生育政策效果有限，需通过人力资本投资缓解。
- 劳动参与率可提升：女性劳动参与率（25-39岁）增长显著，老年群体（60-64岁男性）参与率提升（如延迟退休政策）可部分弥补。教育年限上升短期抑制增长，但长期利于人力资本积累。
全要素生产率（TFP）与改革
- 中国TFP在21世纪初下滑，增长主要依赖资本积累，需转向人力资本与资本结合。
- 企业改革是关键：混合所有制改革需配套公司治理（专业化、市场化），避免政治干预。国有股份分给养老基金可兼顾效率与社会福利。
- 社会不平等风险：若专业管理层权力过大，财富集中问题需通过税收或养老基金分配缓解。
结论
新常态下，中国需通过户籍改革、人力资本投资、企业治理优化和混合所有制改革，实现TFP提升，避免中等收入陷阱。社会保障与公司治理改革需协同推进。
