第234期：“疫情下的宏观经济形势与能源市场”网络视频会会议综述

疫情冲击下的中国与世界经济

• 疫情第一波冲击：此次疫情传染性更强，影响范围更广，对中国经济的冲击大于2003年“非典”和2008年金融危机。乐观预测下，中国全年经济增长约3～3.5%，呈“不对称的U型”反弹，反弹时间取决于全球疫情控制情况。
• 疫情第二波冲击：全球疫情指数型扩散，主要经济体采取严格隔离措施，导致全球生产体系停摆。美国经济二季度出现严重衰退是大概率事件，欧洲经济疲弱，南欧国家主权债问题待观察。次生风险包括粮食供应风险和石油输出国财政危机。
• 中国经济应对：政策重心从短期应对转向中期一揽子方案，从供给端转向需求端。措施包括：加大财政赤字和专项债发行、灵活货币政策、挖掘国内消费潜力、扩大有效投资、保持房地产市场平稳、深化结构性改革和扩大对外开放。

疫情冲击下的全球能源市场

• 石油价格下跌原因：WTI原油价格从65美元/桶跌至20美元/桶，分三个阶段：第一阶段为油价回调，第二阶段受中国石油需求影响，第三阶段因全球疫情导致石油需求急剧下降。
• 影响未来石油价格的不确定因素：疫情蔓延范围和持续时间，以及OPEC+增加产能对供需缺口的影响。
• 中长期石油价格走势：疫情过后，超低油价不可持续，可能形成两种均衡：高油价均衡（50美元以上）和低油价均衡（35美元左右）。低油价均衡更有可能，原因包括中国石油需求增长放缓、美国页岩油产量上升、低碳清洁发展压力，以及OPEC+影响力减弱。
• 低油价均衡的长远影响：全球能源格局变化（中东成为出口中心），新能源产业竞争力下降，中国应对气候政策需重新评估。

外方代表关心的问题及回应

1. 货币政策：王一鸣表示，政策力度需加大，利率进一步下调是大概率事件。
2. 中美贸易协定：中国正落实农产品进口，关键在于双方积极配合。
3. 财政政策：发消费券比发现金更直接，政策力度加大概率很大。
4. 石油天然气七年规划：若低油价常态，规划可能需微调。
5. 石油战略储备：中国应继续进行战略储备，近一两年来石油需求增速下降但进口未明显下降。
6. 美国页岩油：低油价下部分企业破产，5年内成本降至35美元/桶可能性不大。
7. 碳排放与气候变化：短期低油价有利于应对气候变化，长期则不利。