同益中机构调研纪要

调研日期: 2024-12-18 北京同益中新材料科技股份有限公司成立于1999年，注册于北京经济技术开发区，注册资金为16850万元。公司隶属于国家开发投资公司，是中国国投国际贸易有限公司的子公司。目前，公司员工近700人，是一家专业从事超高分子量聚乙烯纤维和包括PEUD、芳纶UD和防弹制品的复合材料的研究、开发和生产销售的国家高新技术企业，也是优秀院士专家工作站、北京市企业技术中心和北京市专利示范单位。 Q1.收购超美斯的考虑是什么? 答:总体来说,超美斯在品牌、市场和技术等方面都有一定的实力,符合公司拓展赛道的战略定位和发展路径。一是公司深耕超高分子量聚乙烯纤维行业多年,对于芳纶行业的竞争格局有一定的认识和考虑,综合考虑各方面因素,公司认为间位芳纶还有较为广阔的发展空间,超美斯未来的发展潜力较好。二是在同益中“3+X”的战略定位下,间位芳纶和超高分子量聚乙烯纤维在市场和技术方面都有相通之处,可以发挥协同效应,互相赋能、互相借鉴、融合创新。超高分子量聚乙烯纤维材料不耐高温,而间位芳纶材料耐高温,公司在并购整合后将积极寻求应用市场上的新突破。三是超美斯自身的品牌、资质和团队实力在市场上有一定优势,收购完成后同益中将助力超美斯扩展市场,并通过央企品牌赋能超美斯打破市场瓶颈。公司将依托超美斯的品牌和团队,对超美斯的产线设备进行更新改造,调整产品结构,逐步提升高端产品占比,适时加大产能投入,努力提升经营效益。 Q2.超美斯去年的产销情况怎么样? 答:超美斯目前产能利用率处于行业正常水平,与行业龙头差距不大,基本能达到产销平衡,属于订单驱动型企业。 Q3.收购后超美斯原有的技术人员怎么安排? 答:公司会继续留用,保证整体研发生产工作有序进行。 Q4.公司为什么没有设置对赌条款? 答:本次交易的股权转让方为基金公司,较难设置对赌条款,公司已在交易价格和交易安排中考虑了相关风险。 Q5.未来对于超美斯在产量、单价和应用领域方面有没有明确的计划? 答:从同益中自身的发展经验来讲,在收购整合的过程中,首先需要进行文化融合和技术融合,其次要解决超美斯技术设备的瓶颈以及市场瓶颈,进行产线迭代。同益中将充分利用自身的技术经验对超美斯的产线进行迭代更新。同益中并购超美斯后,希望能够打开市场空间,拓展更多的应用领域。 Q6.超美斯管理团队如何? 答:从超美斯的经营情况来看,公司现有的管理团队有较好的管理实力和技术实力,公司经营运作情况较好。 Q7.超美斯有没有芳纶涂覆的业务储备? 答:目前超美斯已经做了技术尝试,一方面是涂覆隔膜,一方面是更高强力的芳纶纸。 Q8.公司三季度收入端和利润端的恢复主要是出口端拉动的吗? 答:业绩回升是各方面的因素综合拉动的,出口和内销都有。 Q9.前三季度同益中的销量和收入情况怎么样? 答:随着公司建设项目的投产,公司的无纬布销量和纤维销量都有增长。 Q10.公司的纤维单吨价格怎么样? 答:行业内供给端有一些产能投放,目前公司纤维产品的单吨价格和去年相比略有下降。 Q11.公司的出口业务占比怎么样? 答:公司纤维和复合材料产品都有出口,出口和内销占比基本持平。 Q12.公司认为政策负面因素是不是已经消化完毕了? 答:政策落地后,公司业务的不确定性有所缓解。 Q13.公司对于超高分子量聚乙烯纤维未来的竞争格局怎么看? 答:随着国家政策的鼓励引导,未来战略新兴产业的新进入者会逐渐增加。公司深耕行业二十余年,积累了先进的技术经验,资质证书齐全,产品经过了多年的市场验证,随着公司产能逐步扩大,已经形成了规模效应,在同行业企业中毛利率较有优势。公司认为适当竞争是好事,能够出清行业内落后产能,逐步扩大行业整体规模,价格下降也有利于扩展新的应用领域。 Q14.公司原材料的价格怎么样? 答:目前原材料价格稳定,正在逐步进行国产化替代。 Q15.昨天出了央企市值管理的政策,后续国投对公司有什么要求? 答:后续公司将根据国投集团统一部署,合规开展市值管理工作。国投集团支持公司做大做强主业,公司会积极向市场传达公司信息,引导 资本市场正确认识公司价值。