行情回顾与操作建议
当日国债期货高开低走全线收跌，监管扰动持续影响市场。利率现券方面，银行间各主要期限利率现券收益率短降长升，短端受资金面宽松支撑，十年国债收益率未能突破1.66%，重回1.69%附近。资金市场方面，银行间资金面宽松，央行公开市场转为净回笼，全口径实现净回笼6435亿元，资金利率多数回落，银存间隔夜加权大幅回落10bp至1.31%，7天回落约3bp至1.54%附近，跨年21天维持在1.96%附近。
结论
12月政治局会议再提“适度宽松货币政策”点燃债市做多行情，但短期利率下行过快或已透支未来降息预期，10年国债与资金端的套利空间已不大，机构配置需求减弱。短期利多支撑力度不足，高位回调风险较大。近期监管发力和供给预期再起，若后期宽松力度不足、供给压力快速抬升，可能导致市场继续回调。债牛基础未变，但短期需防范高位持续回调风险，临近跨年资金面波动可能加大，MLF续作和公开市场投放存在缩量可能，资金利率明显抬升可能打压债市追高意愿。
行业要闻
- 欧洲央行行长拉加德表示接近实现2%通胀目标，仍对服务行业保持警惕，薪资赶超物价过程即将结束。欧洲央行管委马赫鲁夫倾向于逐步调整降息而非大幅度变动。
- 金融监管总局制定《保险资金运用内部控制应用指引（第4号—第6号）》，要求保险公司合理设定股权投资配置比例并履行内部审批程序。
- 审计署称将重点分析体制机制障碍和制度缺陷，完善制度规则、堵塞漏洞、加强监管，优化专项债券项目筛选审核机制。
- 临近年末，债券市场迎来各路资金踊跃申购，债基整体表现亮眼，混合债券型基金、可转债基金领跑，中长期纯债基金收益可观。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据详见原文附图。
