油脂期货周报：油脂短期或迎来调整

2024-12-23 王泽辉广发期货庄晓瑞

国际方面：CBOT豆类因圣诞假期无法持续上涨，印尼与美国生物燃料不确定性令BMD棕油承压。印尼计划从1月1日起提升生物柴油掺混比例，分阶段实施将抑制棕油供应缩紧程度，进而影响豆油反弹幅度。
国内方面：连豆油进一步上涨概率不高，工厂豆油库存持续下降，但海关加快进口大豆检验的消息令市场多空并存。现货随盘波动，基差报价料将小幅波动。

国际方面：大连棕榈油期货市场表现疲软，短线跌破了8900元的60日均线支撑，受马棕走势拖累大幅下跌，短线不排除跌至8500的风险。连棕油下跌趋势明显，在期价有效企稳前保持谨慎看弱。
国内方面：现货随盘趋弱调整，但备货需求预期支撑基差有小幅走强空间，一定程度上抵消盘面下跌风险。

厄尔尼诺/南方涛动：11月呈中性，赤道太平洋中部和东部海面温度接近平均水平。拉尼娜现象最有可能在2024年11月至2025年1月出现，概率为59%。
全球油籽&油脂平衡表：全球油籽供应充足，生物柴油需求回升（马来8月生柴出口量回升）。
印尼、马来棕榈油供需平衡表：
- 印尼计划1月1日起提升生物柴油掺混比例，分阶段实施影响供应缩紧程度。
- 棕榈油主产区降雨量：印尼西部对流增强，西马来西亚和东马来西亚降雨正常。
- 马来、印尼棕榈果串价格及出油率：价格稳定，出油率正常。
- 马印棕榈油价差及FOB价格：价差收窄，FOB价格承压。
- 印尼棕榈油供需基本面：产销库平衡，但生物燃料政策影响价格。
USDA美豆&美豆油供需平衡表：
- 美豆主产区降雨情况：巴西大豆马托格罗索州和戈亚斯州12月降雨亏欠严重。
- 美豆出口情况：出口强劲，压榨量及各国大豆压榨利润正常。
- 美豆油供需：供应充足，需求稳定。
巴西大豆及豆油供需情况：大豆供应充足，豆油需求稳定。
阿根廷大豆及豆油供需情况：大豆供应充足，豆油需求稳定。