国防军工行业报告：我国成功发射卫星互联网低轨卫星，C919承运旅客突破100万人次

核心观点

• 我国成功发射卫星互联网低轨卫星，加速卫星互联网建设，建议关注铖昌科技、臻镭科技等相关标的。
• C919承运旅客突破100万人次，规模化商运持续推进，生产交付节奏有望加快，建议关注中航西飞、中直股份等国产大飞机相关标的。
• 军工行业2023年结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展，建议关注传统航空航天领域和军工新趋势两条投资主线。

关键数据

• 中证军工指数本周下跌0.79%，申万军工指数下跌0.83%。
• 军工板块PE-TTM估值为73.07，PB估值为3.06，均处于历史中部位置。
• 中国商飞已向三大航交付14架C919飞机，累计开通15条航线，通航10座城市。
• 运-9E运输机正式交付首个海外客户，由中航工业集团陕飞研制。

研究结论

• 建议关注传统航空航天领域增长更持久、有超额增速的标的，如中航沈飞、菲利华、钢研高纳等。
• 建议关注军工新技术、新产品、新市场，如国睿科技、烽火电子、航天智造等。
• 风险提示包括军工产业链产能受限、装备批产质量问题、军品价格降幅超预期等。

重点细分领域信息

• 低空经济：亿航智能与长安汽车合作攻关飞行汽车，长安汽车未来5年投入超200亿元布局低空经济；民航华东局召开E20型载人eVTOL型号合格审定首次审查会；中企获阿联酋首张无人机配送商业运营许可证；航天时代飞鹏获批民航华东局首张无人驾驶航空器生产许可证。
• 军贸市场：运-9E运输机交付首个海外客户；欧洲多国重申继续为乌克兰提供军事支持。
• 高温合金、钛合金材料：镍价下跌，海绵钛价格稳定，金属钒价格略有波动。