军工行业周报：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，SpaceX调高军无人机上网费

研报总结

核心观点与事件

• 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，旨在突破低轨卫星互联网核心技术，构建自主可控的天地一体化网络体系。
• SpaceX上调美军“卢卡斯”无人机使用“星链”的卫星网络服务费，每架无人机月费从5000美元涨至2.5万美元，涨幅达4倍，引发关注。五角大楼虽不满，但因战事需求被迫同意，凸显美军过度依赖SpaceX，掌握强势议价权，也暴露美国国防供应链的潜在风险。
• 马斯克称报道不实，表示民用星链被不当用于军事，同时承认己方存在问题。美军实际使用的是军用“星盾”系统，可兼容民用网络。

行情回顾

• 上周（5.25-5.29），上证综指下跌1.8%，创业板指数上涨2.53%，国防军工指数下跌6.78%，跑输大盘5.7个百分点，排名第29/29。
• 中证军工指数表现最好，下跌5.73%，排名1/10。
• 国防信息化与材料加工板块表现较好，上涨股票包括火炬电子（28.56%）、中兵红箭（9.83%）、兴森科技（9.29%）等。

重大新闻

国际新闻

• 美国或推迟对日交付“战斧”导弹，原因是为补充中东对伊朗军事行动消耗的武器库存，影响日本防卫战略与部署安排。
• 俄军动用“榛树”导弹对乌实施大规模集群打击，打击目标包括军用机场、能源设施、燃料库、铁路枢纽及军工企业等。
• 澳大利亚将无法按原协议采购全新美国“弗吉尼亚”级核潜艇，调整为采购美国现役同型艇，引发国际社会对地区安全稳定的担忧。

国内新闻

• 南部战区驱离荷兰非法侵入西沙舰机，荷兰海军“德鲁伊特”号护卫舰非法侵入中国西沙群岛领海，舰载直升机多次侵入中国领空，南部战区依法采取措施驱离。
• 辽宁舰编队西太训练向远海作战运用深化拓展，编队开展远海战术飞行、实弹射击、支援掩护、综合救援等课目演练，检验提升实战化水平。
• 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，核心任务为开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等关键技术试验验证。

上市公司重要公告

• 博云新材澄清商业航天相关不实言论，公司商业航天产品尚未形成销售收入，与霍尼韦尔组建的合资公司长期亏损。
• 泰豪科技大股东计划减持公司股份，减持数量不超过公司总股本的比例3%。
• 七一二控股子公司津移通信北交所上市辅导验收完成。

投资推荐

总装

中航沈飞、中航西飞、洪都航空

分系统

航发动力、中航机载、北方导航、航天电子、电科蓝天、国科军工、航天南湖、高德红外

元器件

中航光电、紫光国微、振华科技、航天电器、陕西华达、智明达、国博电子、睿创微纳、长盈通、锐科激光

材料与加工

中航高科、中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技、航宇科技

相关标的

总装

航天彩虹、中航成飞

元器件

鸿远电子、火炬电子

材料与加工

西部超导

风险提示

• 相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险。
• 相关公司民品业务业绩不达预期的风险。