基础化工行业周报：原材料工业优化升级行动方案出台，推动传统产业升级及新材料产业创新发展

本周行业观点：原材料工业优化升级行动方案出台，引领化工高质量发展据工信部官网，12月17日，工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家标准化管理委员会印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》（以下简称《方案》），《方案》强调原材料工业是支撑国民经济发展的基础性产业，是产业基础再造的主力军和工业绿色发展的主战场。未来随着《方案》逐步落地，我国标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。一方面，建议关注各领域龙头白马企业，龙头企业本身具有更好的生产、管理经验，数字化转型、低碳生产、提高产品安全质量等要求推行将进一步助力龙头企业生产效率进一步提高；另一方面，建议关注有布局《方案》中提到的先进、关键战略、前沿材料的企业，加快我国发展新质生产力的进程。 本周行业新闻：印度尼西亚计划将毛棕榈油的出口税从7.5%提高到10%等【棕榈油】印度尼西亚计划将毛棕榈油的出口税从7.5%提高到10%。据Hellenic Shipping News Worldwide官网12月20日报道，印尼首席经济部长周四表示，印尼将把毛棕榈油(CPO)的出口税从目前的7.5%提高到10%,为更高的生物柴油补贴提供资金。赞宇科技具有印尼杜库达工厂，在原材料棕榈油采购价格、税收政策等方面具有明显优势。受益标的：赞宇科技。【维生素】帝斯曼与能特合资VE工厂益曼特计划1-2月份停产。据百川盈孚12月20日报道，帝斯曼芬美意宣布，其与中国能特的合资企业益曼特将于2025年1月-2月进行临时维护关闭，并于2025年6月再次关闭，每次关闭预计将持续约2周。推荐标的：新和成等。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深300指数2.13% 截至本周五（12月20日），上证综指收于3368.07点，较上周五（12月13日）的3391.88点下跌0.7%；沪深300指数报3927.74点，较上周五下跌0.14%；化工行业指数报3404.05点，较上周五下跌2.27%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4338点，较上周五持平。本周化工行业指数跑输沪深300指数2.13%。 本周化工板块的545只个股中，有97只周度上涨（占比17.8%)，有440只周度下跌（占比80.73%)。7日涨幅前十名的个股分别是：龙高股份、联瑞新材、ST榕泰、丸美股份、回天新材、安道麦B、道明光学、国风塑业、濮阳惠成、茶花股份；7日跌幅前十名的个股分别是：山东玻纤、中欣氟材、ST红太阳、润普食品、杭州高新、光华科技、宏达新材、卓越新能、国际实业、华尔泰。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有67种产品价格较上周上涨，有95种下跌。7日涨幅前十名的产品是：丙烯酸、双酚A、维生素B1、丁酮、维生素B6、丁二烯、硫磺、R410a、合成氨、芳烃汽油；7日跌幅前十名的产品是：液氯、维生素VA、己内酰胺、叶酸、维生素B12、DEG、二氯甲烷、辛醇、异丁醇、天然橡胶。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有30种价差较上周上涨，有34种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“丁酮-混合 C4 ”、“丙烯-1.2×丙烷”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“丙烯-石脑油”；7日跌幅前五名的价差是：“二甲醚-1.41×甲醇”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“气头尿素-700×0.03726×天然气”、“PVC-1.45×电石”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数2.13% 图2：12月20日CCPI报4338点，较上周五持平 1.2、本周行业观点：原材料工业优化升级行动方案出台，推动传统产业升级及新材料产业创新发展 原材料工业优化升级行动方案出台，推动传统产业升级及新材料产业创新发展。 据工信部官网，12月17日，工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家标准化管理委员会印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》（以下简称《方案》），《方案》强调原材料工业是支撑国民经济发展的基础性产业，是产业基础再造的主力军和工业绿色发展的主战场。《方案》中关于化工行业的内容如下： 1、加快数字化转型标准研制：重点研制基础共性、关键数据和模型技术、关键应用技术等数字化领域标准，优先制修订炼化、现代煤化工、化肥、轮胎、氯碱、精细化工及化工新材料等领域数字化转型诊断评估标准，鼓励制定数据安全标准。 2、推进绿色低碳标准建设：重点研制石化化工、钢铁、有色金属、建材等行业重点排放单位碳排放核算方法，钢铁、电解铝、水泥、尿素、氢等重点产品碳足迹核算规则等碳达峰碳中和标准，加快绿色建材、生物基材料等新型绿色产品标准及绿色工业园区、绿色工厂、绿色产品评价通则制修订。 3、绿色化标准升级工程：重点制修订废弃化学品处置及综合利用，大宗废盐废酸、废旧塑料、废旧轮胎等废弃物资源化利用，生物基材料、绿色制造、节能节水等标准。 4、加强新材料产品标准培育：重点开展高性能树脂、高性能合成橡胶、功能性膜材料、电子化学品、可降解材料等先进基础材料标准制修订；重点开展高端聚烯烃、电子气体分离膜材料、电池膜材料、光学膜材料、光伏用膜材料、生物基新材料、特种涂料等关键战略材料标准制修订；重点开展单/双壁碳纳米管、高性能气凝胶隔热材料、固态电池材料等前沿新材料标准制修订。 5、夯实行业标准化安全质量基础：开展轮胎、涂料、装饰装修材料等产品使用说明书标准研制。推进水泥、安全玻璃、防水卷材、轮胎、化肥等重点产品质量追溯标准，合成橡胶、轴承钢等基础产品质量分级标准。研究制定涂层剂、聚氨酯树脂等挥发性有机物含量限值强制性国家标准，建立低（无）挥发性有机物含量产品标识制度。 未来随着《方案》逐步落地，我国标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。一方面，建议关注各领域龙头白马企业，龙头企业本身具有更好的生产、管理经验，数字化转型、低碳生产、提高产品安全质量等要求推行将进一步助力龙头企业生产效率进一步提高；另一方面，建议关注有布局《方案》中提到的先进、关键战略、前沿材料的企业，加快我国发展新质生产力的进程。 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。 1.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝继续去库 1.3.1、化纤：江浙织机开工率下降，涤纶长丝继续去库 江浙织机开工率下降。据Wind数据，截至12月17日，聚酯产业链江浙织机负荷率为66.96%，较12月10日下降2.63pcts。2024年11月，美国零售和食品服务销售额（服装及服装配饰店）达到263.18亿美元，同比+2.2%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、三友化工、华峰化学；【受益标的】新乡化纤。 图3：截至12月17日，江浙织机负荷率为66.96% 图4：11月美国服装及配饰店销售额同比增长2.2% 涤纶长丝：本周（12月16日-20日）库存大幅下滑，涤纶长丝市场走势上行。 据Wind数据，截至12月19日，涤纶长丝DTY库存天数为18.1天，较12月12日减少4天。据百川盈孚数据，截至12月19日，涤纶长丝POY市场均价为6850元/吨，较上周均价上涨132.14元/吨；FDY市场均价为7357.14元/吨，较上周均价上涨92.85元/吨；DTY市场均价为8175元/吨，较上周均价上涨50元/吨。本周初，西方国家对俄罗斯及伊朗的制裁导致原油供应可能收紧，对市场形成支撑，国际油价在小幅下跌后较大幅度上涨，成本面利好支撑，涤纶长丝主流企业宣布即将全面落实减产计划，进一步提振市场情绪，并考虑长丝市场价格已处低位，继续下跌空间有限，在头部厂商的带动下，下游织企以及贸易商纷纷对长丝进行批量补货，长丝市场产销大幅提升，企业库存明显去化，多数现货售空，部分规格需要排单。目前中国11月消费不及预期及原油进口量同比下降，引发市场对石油需求的担忧，加之市场等待美联储会议结果，国际油价小幅下跌，聚酯原料端震荡走弱，成本面支撑弱化，而长丝市场库存无压，叠加场内部分装置开始停车检修，给予长丝市场底部支撑，场内业者挺价修复现金流为住，促使长丝市场成交重心逐步上探，下游用户经前期集中采买后，手内原料较为充裕，拿货热情消退，长丝市场产销回归低位。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份。 图5：本周涤纶长丝POY价差扩大 图6：本周涤纶长丝继续去库 粘胶长丝：本周（12月16日-20日）粘胶长丝市场价格维持稳定。据百川盈孚数据，截至12月19日，粘胶长丝市场均价在43500元/吨，较上周同期均价持平，目前120D/30F（无光）实单商谈在42500-44500元/吨附近承兑。粘胶长丝市场经济流通速度缓慢，场内库存水平不高，厂家出货平稳，下游需求变化不大，场内订单跟进有限，市场整体成交氛围一般，粘胶长丝市场产销平衡为主，业者多持看稳心态 。 预计短期内粘胶长丝价格或整理运行 。 目前粘胶长丝市场价格参考42500-44500元/吨。 【受益标的】新乡化纤、吉林化纤等。 图7：本周粘胶长丝市场均价保持稳定 图8：本周粘胶长丝行业开工率基本稳定 粘胶短纤：本周（12月16日-20日）粘胶短纤市场维稳运行，业者交付订单为主。据百川盈孚数据，截至12月19日，粘胶短纤市场均价为13800元/吨，较上周同期价格持平。本周原料主料溶解浆市场延续平稳走势，辅料液碱市场大幅走跌，硫酸市场延续涨势，粘胶短纤成本端价格重心下跌；供应端来看，粘胶短纤市场装置稳定运行，场内供应量偏高，库存水平仍处于低位，供应端利好支撑仍存；终端市场需求表现清淡，加之场内新一轮订单签署完毕，下游人棉纱厂家多执行订单为主，按需补货，需求端未有明显起色，难为市场提供上涨动力。综合来看，上游原料市场价格继续走跌