纸浆周报：阔叶木片量增价稳，北美港口罢工暂缓

银河期货纸浆周报 阔叶木片量增价稳，北美港口罢工暂缓 唯一不变的是不断地变化 周内针叶浆价格由涨转跌，阔叶浆跌幅收窄。阔针价差报收-1890元/吨。生活用纸减产收窄（图表160-162），对阔针价差形成支撑。双胶纸减产幅度同样较大，11月环比减产，报收80.3万吨，同比减产-8.8万吨，创2022年5月以来最大单月同比减产幅度，继续加速减产的空间不大（图表157-158），对阔针价差形成支撑。 研究员 潘盛杰 抑制阔叶浆走强的重要原因是国内大量的自有阔叶浆产能，而自制浆需要采购木片。进口阔叶木片的量价齐涨，是阔叶木浆企稳走强的必要条件之一。11月，国内阔叶木片进口环比增量+8.1%，报收141.5万吨，同比增量+25.2%，但同、环比价格几乎持平，未有起色。 代表45000名美国东海岸和墨西哥湾沿岸码头工人的工会已经达成协议，将为期3天的罢工暂停至1月15日，以便有更多时间进行新合同的谈判。通常而言，北美运输业工人时薪月底，越容易发生罢工，从而影响木浆的供应。以加拿大为观察对象，11月，加拿大贸易运输业时薪环比下滑，报收33.06加元/小时，同比上涨+0.84加元/小时，近3个月环、同比下滑，利多SP单边（图表64-66）。 联系方式 宏观数据更新有限。根据上涨的欧元区经济不确定指数，欧洲在2025年上半年的经济预期不容乐观。与此验证的，11月，德国综合领先指标环比上涨，报收100.32点，同比上涨+1.07点，涨幅连续9个月收窄，边际下滑，利空SP单边（图表202-204）。 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn SP单边承压，阔针价差企稳。 目录 目录....................................................................................................................................................2第一部分说明...............................................................................................................................5一、综合指数..........................................................................................................................6第二部分宏观供应.....................................................................................................................7一、海外数据..........................................................................................................................71.日本油气煤进口成本...................................................................................................7第三部分微观供应|木材端.....................................................................................................8一、海外数据..........................................................................................................................81.CME木材期货...............................................................................................................82.俄罗斯木材业.................................................................................................................93.马来西亚木材业...........................................................................................................11二、国内数据........................................................................................................................141.进口量-锯材.................................................................................................................14第四部分贸易流通|纸浆端...................................................................................................15一、绝对价格........................................................................................................................151.期现价格........................................................................................................................15二、相对价差........................................................................................................................151.交割利润：人民币针叶浆基差季节性................................................................152.交割利润：美元针叶浆（银星）基差季节性..................................................173.期货市场持仓...............................................................................................................194.跨品种价差：非标基差&加工利润....................................................................20三、海外数据........................................................................................................................251.美国纸浆及废纸进口金额........................................................................................252.加拿大交通运输...........................................................................................................263.欧洲纸浆库存&消费...................................................................................................294.日本纸浆........................................................................................................................31四、国内数据........................................................................................................................341.纸浆进口........................................................................................................................342.纸浆产量........................................................................................................................353.纸浆库存........................................................................................................................36 4.沿海货物吞吐总量......................................................................................................375.进出口总额....................................................................................................................38 一、海外数据........................................................................................................................39 1.美国造纸业....................................................................................................................392.巴西纸及纸板出口......................................................................................................423.日本纸制品出口金额...............................................................