棉花周报：郑棉创新低 基本面压力增大

——国信期货棉花周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、棉花市场分析 郑棉本周偏弱震荡，周度跌幅1.76%。ICE期棉走软，周跌幅1.14%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数回落。3128指数较上周下跌365元/吨，2129指数较上周下跌351元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 11月份进口棉花11万吨，同比减少20万吨。 数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 11月份棉花商业库存384.9万吨，同比减少68.17万吨。11月份棉花工业库存87.2万吨，同比减少3.48万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 11月份纱线库存24.65天，同比减少9.22天。11月份坯布库存29.41天，同比减少7.51天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格回落，气流纺10支棉纱价格较上周下降50元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌30元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌65元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报增加909张。仓单数量为1885张，有效预报2194张，总计4079张。 数据来源：郑商所国信期货 7、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至12月12日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加19.49万包，下一年度出口净销售0.69万包。 数据来源：USDA国信期货 8、美国天气情况 后市市场展望 国内市场来看，郑棉延续弱势。虽然2024/25年度预测新疆棉花产量同比较大幅度增长，或超过650万吨。但郑棉仓单、有效预报断崖式下滑。截至2024年12月19日，郑棉仓单只有1885张（折合皮棉8万吨），仅占全国皮棉累计公检总量的1.7%，大幅低于2022/23、2023/24年度同期。消费方面，虽然纺织企业开工略有回升，但是由于棉价持续下挫，观望情绪明显上升。综合来看，郑棉短期面临的基本面依旧疲弱，价格上行压力较大。 国际市场来看，美元强势打压棉价，消费弱势也有所拖累。印度棉花协会发布了2024/25年度的11月份供需平衡表。供需估计保持不变，国内产量保持在3020万包（比2023/24年减少约250万包），消费量为3130万包。美棉出口方面，本周出口签约小幅反弹，越南和巴基斯坦表现居前，但装运速度略有下滑。总体来看，陆地棉签约进度仅66%，明显落后于五年平均值的72.2%。美棉出口弱势主要是中国需求下滑明显。预计美棉维持弱势震荡走势。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn