社会服务：“首发经济”鼓励品牌创新，重塑消费新动力

社会服务 投资评级增持维持评级 “首发经济”鼓励品牌创新，重塑消费新动力 ◆：党的二十届一会议连过的别六川央关于进·步企斤识化改革，准进中国支步化的定强调：“完兴大消费长效机”"以投汇证当发经济"，12！典经济工作会设完是均通，年电点非广实“与新”政求，创断多元爱场，广大发务消费促进文表新业发及，积政发展产发济、积写经济、银发经济，商关部副部文盛次平在用本的公证表示，商务产将头中个性片发丝济的收第文件，指导地地制窄发展片发丝济。 ◆+首发经济的特点有以下几个面：！源湖当次，包括首次发、当次劳意，并咨能出、资厂设门止等：强调链少案花会压注，并发经济不夜关注当流治动，还包率品件发、发正、展示、挂！云消也的完定整休系：型调引额忙、湖流忙，芒效经济其有时与，品、新战等等证，品对个消费计线势和高成业发专安求所一针终济形态。相比1告店经济，白发经济强谢链式发展全过程，这种链式发展不仪为城带米额品发布证动、出牌策示等短期的效成，更量要的是形成了络新品、新业点，新模式，以放百店和总部集策的产业牛念图、逐渐构准起新品研发，发布，展小，批广以及销也等完些的试系网络 作书 W,+Pi3:*; I: :1:.122: -un: ul :s.r.2..-I: glo-+ r + T : :122?I n: 和关制究报告 .hi 602--15-15 ◆→首发经济依鼎品牌力、创新力和供应支撑，山成为城市商医能级升档的重要可季，2019一至2021什：一止激盟控之况5%以1：①从品牌业念来右：白早具以商品牌主款住、文化示等消典广，消通降，当前消典量升村，图从城市分布来有：出十一设：强一发技市，其十，上海和北京心第牛应版高，以伞收伞国为主2043：上净引人1215家首占日5+13.2次：H1亚级别以上11家，全数别以1.高带数当告告占：到13.7，模质继续单我全月设市位2024年1-4三上海设送节店2家，其中新增全球平3家，全内地产55家：高能总让比11.9%，模和元再新2021年：，= 2024-12-( 中航证券究所发布券新究告 新增485家：H户第一家品防，有=牌款的旗钙店创新据总店、我们认为，首发经济的背后是品牌力、创新力和似成链的支停，-方而能够通过搭建国内外品牌首发首劳平白，吸引多颜值与内涵兼具的告店新品荐地，号领国消费潮流；另方面，加速形成品牌渠效应、驱动上游产业链升级，推动企业创新，风域彬响力进一步提开 ◆◆投价建设：发整济是计心新示主产方，收觉消北通可证兰发控许，以止性动产业级、增城市商力、代厌认，助性耳内消费高求洋，改策领，七型件许多消资域行热境公可业油识指性2培<：议支江：1】咨次秀满会展【性尚义化宋城演凸/米奥空展/风进筑]2）首发营销【蓝色光标/递率科技/粤传媒纳影视上两电影/光线传媒：4】首发T谷了经济【义不线/姚记科技]。 风险提示：改议实档地不及预其，层消伐意愿不及预期，首发内容品形 公可的授资评级如下：：1* 行兆的投资评缓如下： 研究团限齐总：：I，净，，，，，，行要，以“ 销队：==× +9t 18674557775. tu4697/*.U, S5-3112c16612it*, 137e1G29.53. 2 Jua*.2tt.tULI, 53546115CCC.: 分析师萨诺：本内的，印，、所的点，本的计不、F4+：，4， 正，下会：十作点相：作行险，当的分证收份洲告不“*, “*非非，4- 免宽声听：下！ : s下，产，*。 Aup 公plJt: ari coIP: ".U :S2.S..传: I,.U :$..26>