行情回顾与操作建议
- 当日行情：央行提示利率风险，国债期货午后跳水下跌。
- 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线回升，长端上行幅度更大，十年国债收益率一度触及1.77%，10年国债活跃券240011收益率回升2.75bp至1.7475%。
- 资金市场：银行间资金面早盘偏紧，午后逐渐转松，央行公开市场维持净投放，全口径实现净投放3090亿元。短端资金利率有所回落，银存间隔夜加权小幅回落0.62bp至1.44%，7天回落6bp至1.81%附近。中长端资金平稳，1年国股大行同业存单发行利率在1.64~1.65%左右。
- 结论：上周政治局会议再提“适度宽松货币政策”点燃债市做多行情，但短期利率下行过快或已透支未来降息预期，10年国债与资金端的套利空间已不大或将逐渐减弱机构配置需求，短期利多支撑力度不足而高位回调风险较大。监管发声是导火索，若后期宽松力度不足、供给压力快速抬升，可能导致市场继续回调。整体来看债牛基础虽未变但短期需要防范高位持续回调风险。
行业要闻
- 央行约谈：央行上午对部分银行、券商、保险资管、理财子公司、基金、信托等进行集中约谈，提示市场机构要重视利率风险，提高投研能力，债券要稳健投资。央行强调要依法合规交易，对问题机构是零容忍。
- 发债规模：国开行、进出口行、农发行2025年将大幅增加发债规模，债券供应量预计将创造历史新高，三家行正在与承销沟通，打算趁着现在利率低，开年“抢跑”，加快发行。
- 存量房收购：近期，重庆、江苏苏州、湖北武汉、河南郑州、吉林长春、浙江金华、河北保定、四川乐山以及安徽的合肥、舒城、蒙城等10余个城市收购存量房项目落地，筹集保障性住房上万套。
- 美国政治：美国国会两党领导人公布短期拨款法案文本，避免政府停摆。美国当选总统特朗普赢得总统职位，正式赢得270张选举人票。
- 特朗普政策：特朗普再次强调计划对印度等国家征收对等关税，以回应其对某些美国产品征收的“高额关税”。
- 欧洲央行：欧洲央行管委温施表示，欧元贬值将缓冲关税对经济增长的影响，并扩大对通胀的影响；预计将把利率定在2%左右，四次降息是一个有意义的情景；没有改变通胀目标的意愿。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据未列出）。
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