事件:光大证券开启新一代核心交易系统招标,要求技术路线为“内存交易+分布式消息总线”,关键技术栈为“全栈信创化”。
观点重申:
- 【先发优势是核心因素,份额有望提升】顶点软件拥有全行业最多的新一代核心系统上线案例,且实现了全面上线+全栈信创。2020年突破东吴证券核心系统,2023年抢单中信证券核心系统的标杆案例。先发优势在关键替换窗口期极为重要,我们认为顶点软件优势巨大。
- 【金融ITbeta有望边际改善】伴随Q4交易量大幅提升,券商有望提升明年的IT预算,显著改善行业订单预期。
- 【新客户突破意义预期差大】每家新客户的核心系统突破,后面大幅增长的系统升级/维护费用都在数千万量级。市场关注的项目金额和价格战情况其实无需担心。
研究结论:顶点软件在本轮金融信创替换中,凭借显著领先的产品案例,份额和远期收入有数倍提升空间(测算见《顶点软件的估值研究》)。伴随金融信创政策加速,我们持续看好!