成本端下挫带动成材偏弱运行

成 本 端 下 挫 带 动 成 材 偏 弱 运 行 制作日期：2024年12月18日 【策略分析】 成本端下挫带动成材偏弱运行 今日黑色系整体下挫，炉料弱于成材，成材收盘价格重心明显下移。成材延续去库态，基本面矛盾较为有限，但品种间强弱有所转变，铁水转产板材，螺纹库存低位去化，热卷转向累库；近期高炉检修增多，铁水下滑幅度有加大预期，原料端供需格局进一步宽松，成本支撑逻辑有走弱预期。我们认为，短期交易重心重回产业层面，当下材端基本面保持一定韧性，短期产业现实预计对盘面形成一定支撑，成本支撑减弱，短期成材或跟随成本端偏弱震荡。操作上，偏空操作，不过分追空。RB2505合约运行区间参考3300-3500元/吨，HC2505合约参考3400-3600元/吨。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2505开盘3360元/吨，收盘于3312元/吨，-52元/吨，涨跌幅-1.55%；热卷主力开盘3490元/吨，收盘于3450元/吨，-42元/吨，涨跌幅-1.2%。持仓方面，今日螺纹钢RB2505合约前二十名多头持仓为886911手，+77341手，前二十名空头持仓为1017817手，+156931手，多增空增；热卷HC2505合约前二十名多头持仓为675474手，+44297手，前二十名空头持仓为590398手，+40434手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅下跌，上海地区螺纹钢现货价格为3400元/吨（-30元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3500元/吨（+0元/吨）。近期现货市场交投氛围一般。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为88元/吨（+22元/吨）；热卷基差为50元/吨（+43元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，12月12日当周，螺纹钢产量218.07万吨，环比-4.41万吨，同比-15.1%；表需237.66万吨，环比+10.1万吨，同比-5.6%；社库293.42万吨，环比-8.13万吨；厂库129.55万吨，-11.46万吨；总库存422.97万吨，环比-19.59万吨。热卷产量320.12万吨，环比+3.13万吨，同比+1.85%；表需316.99万吨，环比-0.1万吨，同比-0.42%；厂库79.74万吨，环 比+1.41万吨；社库229.01万吨，环比+1.72万吨；总库存为308.75万吨，环比+3.13万吨。 本期五大材供降需增，产量小幅波动，螺纹需求抬升，带动库存去化幅度加大。其中，螺纹和线材产量低位继续下滑，长、短流程产均有下滑近期高炉检修力度加大，加之铁水转产板材，长流程产量下滑幅度更大，预计短期螺纹产量低位趋降。部分项目年底赶工阶段，螺纹需求维持预定韧性，供应收缩态势下，库存低位去化幅度加大，短期基本面表现尚可。 热卷产增需降，铁水转产叠加复产导致热卷产量延续回升态势。板材需求淡季特征不强、小幅波动为主，铁水向板材调剂，短期供应压力逐渐显现。供增需平态势下，库存由去化状态转为累库。 冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。