九州新三板策略周报：新三板已成重要的上市公司并购标的池

证券研究报告 2017年1月22日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 1 市场动态 本周新增家数 新三板公司分布 10354 99 1645 -3 挂牌总数 本周新挂牌 做市总数 本周新做市 wind数据 28.8% 28.6% 14.0% 12.6% 5.9% 5.3% 2.2% 1.2% 1.0% 0.4% 信息技术 工业 可选消费 材料 医疗保健 日常消费 金融) 公用事业 能源 电信服务 wind数据 wind行业 新三板已成重要的上市公司并购标的池 九州新三板策略周报 九州新三板研究团队 林红垒 Email:linhonglei@jzsec.com 汪晓波 Email: wangxb@jzsec.com 徐曼 Email: xuman@jzsec.com 夏利 Email:xiali@jzsec.com 王力 Email:wangli@jzsec.com 朱艺泓 Email:zhuyihong@jzsec.com 王俊 Email:wangjun@jzsec.com 孙东岳 Email:sundongyue@jzsec.com 孙霖 Email:sunlin@jzsec.com 证券研究报告 2017年1月22日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 2 新三板做市与A股估值比较（PE市盈率） 做市转让成交额前10名 序号 证券代码 证券名称 成交额(万元) 1 830809.OC 安达科技 130,470.91 2 830899.OC 联讯证券 125,180.63 3 832737.OC 恒信玺利 119,446.70 4 830819.OC 致生联发 73,723.19 5 832399.OC 宁波公运 51,325.27 6 833684.OC 联赢激光 47,223.80 7 831550.OC 成大生物 40,283.55 8 430515.OC 麟龙股份 36,058.68 9 831710.OC 昊方机电 34,747.72 10 830931.OC 仁会生物 32,953.03 wind数据 协议转让成交额前10名 序号 证券代码 证券名称 成交额(万元) 1 832970.OC 东海证券 308,420.28 2 834299.OC 汇量科技 194,156.69 3 833858.OC 信中利 121,697.66 4 830858.OC 华图教育 118,213.91 5 835956.OC 浦华环保 77,873.33 6 832168.OC 中科招商 75,908.63 7 833044.OC 硅谷天堂 68,922.70 8 833840.OC 永安期货 65,589.66 9 836053.OC 友宝在线 62,150.24 10 834086.OC 德泓国际 60,675.41 wind数据 18 30 33 37 34 30 36 39 27 38 82 87 86 86 90 88 84 88 75 81 新三板做市 wind数据 市盈率PE(TTM, 扣非)算数平均法, 剔除负值和大于500 证券研究报告 2017年1月22日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 3 九州精选 挂牌.做市.融资 九州精选策略： 1. 行业前景：聚焦在细分领域有较高增长前景的行业，如医疗、信息技术、军工、精密制造等。 2. 公司成长：在所处行业增长可期的前提下，从扩张潜力、市场占有率，核心领先技术等方向精选优质公司。 3. 市场地位：以品牌知名度、市场地位为另一坐标，挖掘行业中具有竞争优势的公司。 4. 列举展示所符合的创新层标准：标准一：近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元；近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%；标准二：近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股；标准三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。 做市起始日：2017.1.18 主营业务：公司主要从事开发高科技环保系列清洗维护产品。针对国际、国内电力设备、石化设备、精密电子设备的维护技术不断提升的实际需求，公司充分利用高分子带电清洗维护技术的微释机理，开创了‚高达电路防污闪高分子带电清洗维护技术‛、‚精密电路静电平衡高分子带电清洗维护技术‛和‚Mprtv防污闪涂料应用技术‛。2015年和2014年，公司主营业务收入分别为1.03亿元和0.84亿元，占当期营业收入的100%。 行业成长性： 根据三大运营商披露财务报表显示，用于基础网络系统建设的投入约占每年资本支出40%-50%，网络建设投资目前仍是运营商固定资产投资的主体。到2014年行业规模大幅度提升达到773.6亿元。‚十二五‛期间，中国电信业总体投资规模预计将达到2万亿元，在3G网络扩容建设，4G技术试验推广以及无线互联网业务836926.OC 神洁环保 主要科目 2015 2014 增长% 资产总额（万元） 6,738 5,004 34.64% 净资产（万元） 5,573 3,537 57.57% 营业收入（万元） 10,323 8,435 22.37% 净利润（万元） 2,036 1,293 57.44% 扣除非经常性损益后的净利润（万元） 1,854 1,178 57.41% 毛利率（%） 39.67 33.33 净资产收益（%） 33.27 33.30 是否符合创新层标准 wind数据 证券研究报告 2017年1月22日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 4 不断增加的推动下，未来几年三大通信运营商的资本开支总规模有望持续增加，进一步带动通信网络建设服务市场规模。 最近几年，通信网络维护服务市场规模随着网络建设的不断积累而扩大，同时在激烈的市场竞争状况下，运营商越来越重视网络运行的质量，也造成了网络维护的投入也不断加大。未来几年，网络维护服务将随着多制式、多功能、多网融合的下一代通信网络的发展而持续增长。2014年，全国通信网络维护服务市场规模已经达到650.1亿元。 通信网络优化服务代表着通信网络技术服务未来发展的趋势。随着通信网络容量增大，网络结构和环境需要优化；通信用户数量持续增加及通信多元化业务的需求不断提高，促使通信业务需求增多，通信网络在发展过程中面临着性能参数的调整与优化等服务，使通信网络优化服务市场进一步增加。 公司成长性： 公司现已形成多元化系统工程技术，仅高分子清洁维护产品有六大系列五十多个品种，针对性强，功效显著，维护成本低。公司突破清洗剂环保工艺配方、动态绝缘值高、无凝水及冰晶场效应，清洗后会形成半永久性的保护膜，具有憎水、防霉、提高绝缘值、抗氧化等对设备的保护作用，实现二合一功能。 公司产品满足安全性能、腐蚀性能、动态性能等一个方面的性能指标，完全满足清洗需要及技术要求；全国首家通过武汉高压研究所、西安高压电器研究所、中国电力科学研究院、华东电力试验研究院及信息产业部第五研究所等权威机构检测合格，可完成380V-55KV 高分子带电清洁维护作业。通过ISO9001质量管理体系认证、 GB/T50430工程施工企业质量管理规范认证、ISO14001环境管理体系认证及GB/T28001职业健康安全管理体系认证。 公司全国首家突破高压电路高分子带电维护技术，全面突破清洁剂环保工艺配方、mPRTV高分子防污涂料配方。部分产品被国家知识产权局授予发明专利权，企业产品标准率先通过国家技术监督局的备案。与华东电力试验研究院、武汉高压研究所、西安高压电器研究所、交通大学、复旦大学、中国电力科学研究院等科研院校及大型应用企业进行卓有成效的合作，各方面技术得到进一步的提高。两个项目通过市科委的高新技术成果转化，并获得上海市科技型企业技术创新基金的扶持和奖励，被认定为上海市高新技术企业。 市场地位：公司具有多元化的产品以及训练有素、严格管理、经验丰富的技术服务队伍。然而公司目前规模较小，资金不足，且所处行业为新兴行业，尚无行业标准，内部管理体系尚不完善，在电力系统无结算模式。 证券研究报告 2017年1月22日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 5 董事会预案日：2017.1.18 主营业务：公司主营业务是为住宅、写字楼、别墅、商业、酒店等业态提供物业管理服务。公司自成立以来一直以物业管理作为主营业务，业务稳定发展，未发生重大变化。2015年和2014年，公司主营业务收入分别为10.53亿元和9.37亿元，占当期营业收入比100%。 行业成长性： 随着现代物业管理水平的不断提高和科学技术的不断进步，物业管理行业涵盖的服务已经从最初的基础服务纵向延伸至房地产前期的规划、设计、设施设备选用顾问，中期的招商策划、营销策划、营销代理，后期的尾盘销售、商业物业经营、房地产经纪业务等整个链条；横向扩张至消费者居家养老、家政服务、房屋租售、电子商务等各个个性化需求服务产业。 我国房地产行业的蓬勃发展为物业管理的发展提供了良好的基础，在2009年~2014年期间，物业管理行业整体收入维持在12.7%的年均增长率，根据中国物业管理协会统计的数据显示，全国物业服务企业2014年经营总收入3,500亿元。同时，行业内企业数量年均增速达12.5%，行业内从业人员数量年均增速达13.2%，截至2014年底物业管理行业在我国共有约610万从业人员。根据 ACMR-IBISWorld Research预测，2015年~2019年，中国物业管理行业收入将维持7.8%的年均增长速度，市场规模将在2019年达到7,849.8亿元人民币。 公司成长性： 公司提供物业管理服务，2014年和2015年，公司连续两年获得由中国房地产TOP10研究组颁布的‚中国物业服务百强企业‛称号； 2015年，公司荣获‚2015中国物业服务百强企业成长性TOP10‛称号。公司提供的物业管理服务主要包括物业环境管理、安全管理、工程维修管理和客户服务等；物业经营服务主要是根据客户不同需求而提供的个性化、多样化的经营类服务；咨询服务主要为客户提供物业顾问咨询服务。 837149.OC 远洋亿家 主要科目 2015 2014 增长% 资产总额（万元） 78,938 102,430 -22.93% 净资产（万元） 16,372 10,030 63.22% 营业收入（万元） 105,373 93,729 12.42% 净利润（万元） 7,450 4,922 56.86% 扣除非经常性损益后的净利润（万元） 4,339 726 497.94% 毛利率（%） 24.17 21.60 净资产收益（%） 26.50 7.23 是否符合创新层标准 wind数据 证券研究报告 2017年1月22日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 6 公司经过多年的物业管理服务经验积累，在行业领域和市场中的品牌影响力逐步扩大。公司曾获得多项国家级、省市级荣誉和称号，公司在管的物业项目也一直深受业主的认可和肯定。 市场地位：公司始终保持前瞻意识，不断超越自我，已经形成了以北京为中心，涵盖环渤海、长三角、珠三角和东北区域的全国性布局。根据中国指数研究院2015年发布的《中国物业服务百强企业研究，远洋亿家名列榜单Top100中前50位。同时，远洋亿家名列2015中国物业服务百强企业成长Top100中的第8位。 董事会预案日：2017.1.21 主营业务：公司是国内领先的以大豆分离蛋