先进制造系列：锂电正负极材料设备研究框架

锂电正负极材料设备研究框架

一、锂电需求与材料成本

• 锂离子电池：应用于动力电池、消费电池和储能电池市场。
• 材料成本：正极材料约占总成本的35%，负极材料约占12%。

二、正极材料

• 主要材料：磷酸铁锂、三元材料（镍钴锰）、钴酸锂、锰酸锂等。
• 市场趋势：磷酸铁锂和三元材料占据主导地位。
• 设备投资：高镍三元锂约2亿元/万吨，常规三元锂约1.5亿元/万吨，磷酸铁锂约1.2亿元/万吨。
• 未来需求：预计2025年正极材料需求将达到603万吨，复合增速约44%。

三、负极材料

• 主要材料：天然石墨、人造石墨等。
• 市场趋势：人造石墨占比提升，2020年占比达84%。
• 设备投资：人造石墨负极设备投资额约1亿元/万吨。
• 未来需求：预计2025年负极材料需求将达到302万吨，复合增速约26%。

四、设备投资与市场规模

• 正极材料设备：2021-2025年合计市场规模约811亿元。
• 负极材料设备：2021-2025年合计市场规模约59亿元。
• 前驱体设备：2021-2025年合计市场规模约406亿元。

五、受益标的

• 百利科技：具备正负极材料全流程服务能力，设备自制率有望持续提高。
• 天通股份：其他受益标的。

六、风险提示

• 锂电正负极材料产能扩张不及预期。
• 新能源汽车行业景气度不及预期。
• 行业竞争加剧。

主要观点

• 锂离子电池：利用锂离子在电场作用下的定向运动完成电荷传递。
• 正负极材料：成本占比较高，需求随着新能源汽车渗透率提升而不断增加。
• 设备投资：正极材料设备投资额较高，负极材料设备需求也显著增长。