饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-12-17 日度观点 ◆生猪： 公司资质 12月17日 辽 宁 现 货15.2-15.6元/公 斤 ， 较 上 日 跌0.1元/公 斤 ； 河南15.5-16元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；四川16.6-17元/公斤，较上日稳定；广东16.2-17.6元/公斤，较上日稳定，今日早间猪价下跌，其中西南因腌腊需求支撑偏稳。虽然天气转冷，终端需求有所增量，但12月规模企业出栏量增加，叠加明年一季度供应继续增长，后市行情预期转差，养殖端逢高出栏和提前抢跑出栏积极性较强，短期猪价窄幅调整，关注企业出栏节奏和需求表现。中长期，明年一季度生猪供应维持增长，今年5月开始能繁母猪存栏持续回升，性能提升，对应明年3月开始供应也呈递增态势，而春节后消费转淡，2-3月价格预期不看好。值得注意的是，在一致性预期下，年前养殖端提前抢跑卖猪或导致年后供应压力减轻，以及冻品入库的潜在利多，使得弱预期修复。策略上，短期偏弱对待，01关注14000、14200支撑表现；2503破13000，考验12500、12700支撑。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804投资咨询编号：Z0021169 ◆鸡蛋： 12月17日山东德州报价4.55元/斤，较上日稳定；北京报价4.68元/斤，较上日稳定。11月淘汰出栏有所加速，尤其是11月下旬，当前淘汰日龄回调，说明超高日龄老鸡基本出清，一定程度削弱供应压力，虽然12月新开产环比增加，但元旦春节备货需求亦增加，对蛋价形成支撑；中长期高养殖利润驱动下9-11月补栏积极性较高，对应明年一季度新开产蛋鸡较多，淘汰前置下，削弱年底供应压力，春节蛋价有支撑，养殖利润维持高位促进延淘，进一步增加远期供应压力。短期现货窄幅震荡，盘面深度贴水现货，下方支撑较强，远月供应压力增加，估值相对承压，关注原料成本下移对远月估值扰动。策略上盘面维持近强远弱，01下方支撑较强，偏强对待，谨慎追空，同时临近交割波动加剧，注意头寸管理；02、03贴水现货950元/500千克，供应压力有所兑现，短期谨慎看空。关注淘鸡、各环节库存、替代品表现。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） 联系人 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 12月16日美豆油主力3月合约跌2.02%收于42.12美分/磅，因为压榨数据偏空，外部市场下跌。马棕油主力2月合约跌1.18%收于4758令吉/吨，因为棕油出口数据疲软以及美豆油下跌。全国棕油价格较上日涨40-60元/吨至10130-10410元/吨，豆油价格变动0-40元/吨至8150-8490元/吨，菜油价格涨170元/吨至9000-9300元/吨。 棕榈油方面，受东南亚大雨影响，SPPOMA数据显示12月1-15日棕油产量环比下降19.6%，供应端继续收紧。但同一时间内的出口数据环比下滑6.7-9.79%，市场担心高价棕油抑制出口。供需双弱下，预计马棕油短期宽幅震荡，03合约关注4600支撑。国内方面，目前棕油进口利润较差限制近月买船，12月合计到港量不到20万吨，可能无法满足刚需。因此虽然棕油性价比差抑制下游消费，但供需双弱下国内供需仍维持紧平衡，库存在40-50万吨区间低位震荡。 豆油方面，目前巴西及阿根廷24/25年度大豆播种非常顺利。USDA12月 报告略微上调阿根廷大豆产量，维持美豆及巴西豆产量不变，全球大豆期末库存上调，报告影响中性偏空。叠加中美/美加关系可能出现争端、美国生物柴油政策端不确定性加剧等利空事件的压制，预计美豆01合约短期低位震荡，继续关注1000大关附近表现。国内方面，当前大豆和豆油虽然在缓慢去库，但库存仍在600和96万吨高位，短期供应压力庞大。但是国内大豆到港高峰期已过，预计12月-2025年4月前的大豆到港量都逐渐减少。同时新年和春节将至，豆油消费也进入旺季。因此预计在供应端缩量和需求端增量的影响下，在巴西豆到港到港前，12月-2025年一季度豆油去库速度有望加快。 菜油方面，德国摩泽尔河发生的航运事故导致闸门损坏，使得法国的三个主要菜籽期货交货点关闭，并可能损害后期法国对欧盟的进口。受该事件刺激，欧洲菜系价格刺激带动国内菜油价格反弹。但是目前国内菜油仍然面临着短期供应过剩的问题：受8-10月菜籽大量到港的影响，国内菜籽及菜油库存分别处于75及40万吨高位，12月菜籽月均到港量仍有30万吨左右。加上24/25年度俄罗斯菜籽丰产但出口欧盟受阻，会源源不断得流入国内补充供应。短期国内菜油供应压力仍存，限制期价反弹高度。 总之，近期国内油脂走势出现分化：棕油产地处于供需双降状态，国内则维持紧平衡，期价上有支撑下有压力，处于前期调整后的震荡期。豆油因为南美丰产预期、美豆生柴利空和国内供应压力，期价维持低位震荡。菜油虽然因为欧洲运河事件的刺激短期反弹，但国内供应宽松未改，限制反弹高度。策略上，棕油05合约建议逢低做多，关注9200支撑位。而豆菜油暂时观望，05合约分别关注8100（豆）和9200（菜）压力。（数据来源：我的农产品网、长江期货）。 ◆豆粕： 12月16日，美豆01合约收跌6.25美分至982美分/蒲，美西1月船期升贴水报价185美分/蒲，截至夜盘收盘豆粕05合约报价2643元/吨，华东区域现货报价2880元/吨，基差报价05+230元/吨。国际端，巴西前期销售节奏偏快，导致后期可售大豆量有限，24/25年度巴西播种结束，未来两周巴西天气依旧利于大豆生长，巴西丰产预期下打压美豆价格；阿根廷方面，截至12月11日，阿根廷种植进度64.7%，较前一周提高10.9%，未来两周阿根廷面临阶段性干旱影响，关注后期天气情况。美豆方面，12月供需报告美豆单产维持51.7蒲/英产，抬升美豆底部价格，但美豆依旧丰产，上方价格高度有限，此背景下预计短期美豆01合约在960美分至1200美分区间运行，后期围绕南美天气状况选择方向，南美产量证伪前，预计美豆低位震荡为主。国内来看，升贴水报价下跌，进口大豆成本进一步走弱，但近月成本高位，且买船进度偏慢，已有买船数据显示，国内2025年2-3月月到港量合计不足1000万吨，大豆、豆粕供需边际收紧。综上所述，短期豆粕01、03合约受进口成本支撑以及买船进度偏慢影响难有较大跌幅，05合约受巴西丰产进口成本下移影响依旧偏弱运行；中长期看，全球大豆供需格局依旧呈现改善趋势，南美种植区天气状况良好，丰产预期较强，国内进口成本低位，大豆豆粕库存高位下，限制远月豆粕价格高度。后期中美贸易政策具体如何实施，还有待观察。策略上，M2501、M2503谨慎做空，企业可逢低逐步点价手头基差头寸或逢1-5价差低点转月至05合约；05合约走势偏弱，建议逢高沽空为主，关注下方2500元/吨支撑，期权端05合约期权可关注逢高空机会及累沽期权；价差可关注1-5；3-5正套操作。（数据来源：Agrural、USDA、我的农产品网） ◆玉米： 12月16日 锦州 港 新玉 米收 购 价2010元/吨 （入 库 价， 容重700，14.5水），较上日跌20元/吨，山东潍坊兴贸收购价2096元/吨，较上日涨10元/吨。短期消化部分低质粮卖压，市场情绪略有缓解，低水分玉米惜售情绪增强，支撑现货跌幅缩窄，华北产区深加工门前剩车大幅下滑，现货止跌反弹，政策端增储消息频发利好，但短期质量要求偏高对市场提振有限，预计卖粮压力仍存，现货价格反弹承压，关注基层售粮情绪；中长期新作产量减产、需求筑底回升，玉米价格存在向上驱动，不过减产量级或不及预期，种植成本下移，价格上方空间承压。整体短期悲观情绪有所缓解，但售粮压力仍存，现货上涨动力不足；中长期来看，市场悲观情绪逐渐好转，需求陆续增加，或驱动价格反弹，玉米市场维持近弱远强格局。策略上盘面谨慎追空，低位震荡为主，01关注2130-2150压力、05关注2220压力；套利关注3-5反套机会。关注收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。（数据来源：Mysteel、同花顺） ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn