对二甲苯：现货抛压下降，趋势偏强，PTA，随成本走强，多PX空PTA

期货研究 商 品2024年12月17日 研究 对二甲苯：现货抛压下降，趋势偏强 PTA：随成本走强，多PX空PTA 产业 务 服MEG：基差走强，短期偏强震荡市，多MEG空PTA 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-12-16 6868 4918 4708 7050 3905 2024-12-13 6710 4798 4692 6978 3861 2024-12-12 6708 4784 4709 6934 3865 2024-12-11 6668 4774 4703 6898 3789 2024-12-10 6594 4728 4683 6860 3742 日度变化 2.4% 2.5% 0.3% 1.0% 1.1% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(1-2) PX-EB01 2024-12-16 -248 -100 -117 -20 -1642 2024-12-13 -240 -94 -97 -22 -1803 2024-12-12 -228 -88 -86 -18 -1786 2024-12-11 -236 -88 -86 -18 -1796 2024-12-10 -230 -82 -93 -10 -1826 日度变化 -8 -6 -20 2 161 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA01-PF01 PF01盘面加工费 PTA01-LU01 2024-12-16 454 210 -2112 1248 882 2024-12-13 437 106 -2158 1282 749 2024-12-12 424 75 -2132 1248 742 2024-12-11 440 71 -2106 1223 802 2024-12-10 442 45 -2122 1239 786 日度变化 17 104 46 -34 133 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-12-16 97 -55 81 -100 197 2024-12-13 119 -55 78 -98 182 2024-12-12 108 -55 75 -54 178 2024-12-11 81 -60 72 -48 182 2024-12-10 99 -60 66 10 177 日度变化 -22 - 3 -2 15 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-12-16 165759 2232 3078 26 9623000 2024-12-13 163956 2232 3078 26 10653000 2024-12-12 163962 2260 3078 26 10653000 2024-12-11 145508 2260 3078 26 10653000 2024-12-10 135892 2260 3078 26 10653000 日度变化 1,803 - - - -1,030,000 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格略有回调，1月MOPJ目前在640/641美元/吨CFR商谈。16日PX价格上 涨，两单2月亚洲现货均在839成交，尾盘实货2月无商谈，3月在840/855商谈，16日PX估价在841美元/吨，较上周五上涨17美元。浮动价略强，2月货源在均价-9有成交。 一位中国贸易商表示，除了原油价格上涨外，下游聚酯产品销售的强劲是导致现货PX价格上涨的关 “一个[PX价格上涨的原因]是原油，另一个是与过去几年相比聚酯价格更便宜。[因此]许多下游 键因素。 [市场参与者]以低价购买商品，“该贸易商说。 聚酯生产商一直在寻求在季节性放缓期间和农历新年之前减少库存。 纱线减少到大约17天，拉伸变形纱约为22天。 “据另一位中国贸易商称，在截至12月13日的一周内，部分拉伸纱线的库存约为9天，全拉伸 第二位贸易商表示，截至12月13日当周，中国精对苯二甲酸库存约为285万吨，而前一周约为275万吨。 该贸易商表示，预计到2025年，中国将有更多的PTA产能上线，这可能会给努力应对利润率低下 他说，2025年将增加更多的中国国内产能，总计约为800-1000万吨/年。 的生产商提供多少喘息机会。 虽然中国的整体PTA库存仍然很高，但港口的库存略有改善。 第三位贸易商表示，截至12月13日的一周，港口持有的PTA库存约为30.1万吨，而前一周约为 38.4万吨。 PTA：装置检修提前，累库幅度有所收敛。PTA开工回升至年内高位后，加工差压缩至300元/吨以内。上周逸盛宁波200万吨、嘉兴石化150万吨PTA装置较预期提前停车，PTA开工率从85.6%下降至82.1%。考虑到目前加工费的水平，这些装置重启时间存在不确定。 MEG：16日华东主港地区MEG港口库存约51.8万吨附近，环比上期上升2.4万吨。其中宁波5.4万吨，较上期下降0.6万吨，12月9日至12月15日宁波主要库区日均发货约4500吨附近；上海、常熟及南通6.9万吨，较上期上升1.7万吨；张家港18.2万吨附近，较上期上升0.1万吨，某主流库日均发货约6500-7000吨附近；太仓6.2万吨，较上期下降2.3万吨，两主流库日均发货4000-4500吨左右；江阴及常州11.7万吨，较上期上升0.9万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在3.4万吨附近，较上期上升2.6万吨。 12月13-15日张家港某主流库区MEG发货19000吨左右；太仓两主流库区MEG发货15400吨左右。 消息人士称，低港口库存水平和强劲的下游聚酯需求帮助支撑了本周的价格上涨趋势。 “现在港口库存水平很低，因此供应压力较小。现在需求也很好，所以市场仍然强劲，“一位交易员说。 中国政府于12月9日宣布将采取宽松的货币政策来提振国内消费，这也有助于改善市场情绪。据消息人士称，聚酯开工率仍然相对较高。然而，聚酯工厂的开工率从前一周的92%略微下降至 88%-90%。 然而，贸易人士预计上涨趋势不会持续，因为农历新年假期临近，预计本月聚酯需求将放缓。 Platts数据显示，原油市场方面，12月13日ICE布伦特原油期货周环比上涨1.44美元/桶，至 原油期货在12月13日亚洲午盘交易中走高，因本周宣布的欧盟对俄罗斯的制裁导致对供应紧张的 73.530美元/桶。 持续担忧。 欧盟轮值主席国匈牙利本周表示，欧盟大使已同意对俄罗斯实施第15轮制裁，此举旨在扩大运输俄 罗斯石油的黑名单油轮名单。 聚酯：周末长丝产销再次放量，两天平均估算在460%左右，上周5个工作日平均产销在170%附近，打破了近期温吞的行情走势。16日开盘，PX、PTA、短纤及瓶片主力期货也都呈现明显的上涨态势。 江阴某直纺涤短工厂临时故障今起检修2-3天，涉及产量600吨/天。 江浙涤丝16日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在7-8成。江浙几家工厂产销分别在 370%、0%、120%、20%、5%、100%、40%、30%、30%、100%、400%、350%、200%、200%、 120%、10%、60%、20%、80%、130%。 16日直纺涤短销售两极分化，截止下午3:00附近，平均产销124%，部分工厂产销：120%、 300%、50%、200%、100%、80%、70%，80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分