策略周报：节前需求地方，正套继续持有

期现货回顾

• 鸡蛋期货：上周整体盘面稳中偏强，近强远弱，近月持续修复基差并上涨，远月被动跟正，整体价差以正套为主。
• 鸡蛋现货：上周现货价格稳定，不涨不跌，下游刚需支撑，预计春节前将继续高位运行。

供应端

• 新增产能：2024年12月至2015年2月补栏量高于去年同期，整体新增产能大于淘汰速度，春节前后产能高位。
• 淘汰产能：对应2023年8-11月补栏量，预计可供淘汰量相对低位。
• 在产蛋鸡存栏：持续高位，新增产能大于淘汰速度。

淘汰端

• 淘鸡价格：高位，但价格落后于成本。
• 淘汰量：小幅走高。
• 淘汰日龄：增加明显，延迟淘汰现象突出。
• 淘汰积极性：成本下降、利润丰厚，整体积极性不高，但淘鸡价格持续回落可能引发部分超龄淘汰。

需求端

• 季节性：淡季，价格区间震荡，消费转弱但刚需支撑。
• 产区端：天气转凉，鸡蛋耐储，产区囤货心理强，销区拿货积极性提升。
• 消费端：销区走货尚可，补库支撑蛋价。
• 蔬菜价格：持续走弱但仍高于去年同期，后期转强可能对蛋价有支撑。
• 猪肉价格：持续走弱，对鸡蛋替代效果不明显。

成本利润

• 原料端：豆粕近期低位反弹，玉米价格继续探底，整体原料价格下跌趋势不改。
• 成本端：饲料成本约2.3元/斤，综合养殖成本约2.6元/斤。
• 养殖利润：季节性高位。

基差与价差

• 基差：高位逐渐见顶，后期现货季节性回落，期货低位走强，基差走弱，持续修复。
• 价差：基差支撑，继续维持JD15和JD59正套。

结论

建议继续持有JD15和JD59正套，节前需求支撑明显，成本利润高位，基差修复为主。