ETF 市场周报：个人养老金纳入85只指数基金，被动投资持续吸金

非银行金融2024年12月16日 ETF市场周报（20241209-20241213） 推荐 （维持） 个人养老金纳入85只指数基金，被动投资持续吸金 本周行情复盘：本周主要指数整体收跌，沪深300：-1.01%，中证A500：-0.95%，科创50：-2.43%，中证500：+0.15%，上证50：-1.03%，创业板指：-1.40%，中证1000：+0.08%，中证A50：-1.01%。本周基金收益率：股票指数型基金：-0.71%，跑输上证指数0.36pct，跑输普通股票型基金0.65pct；债券型指数基金：+0.58%，跑赢上证指数0.94pct。 华创证券研究所 证券分析师：徐康电话：021-20572556邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 本周动态： （1）中国基金报：兴业、融通、永赢、海富通、申万菱信、银河、浦银安盛、中金、西藏东财基金等9家基金公司申报的中证A500ETF最新获批。至此，整个中证A500ETF获批产品数量升至31只。 联系人：崔祎晴邮箱：cuiyiqing@hcyjs.com （2）财联社：香港证券及期货事务监察委员会发布《季度报告》，香港资本市场自第三季度以来受益于与内地股票市场交易互联互通机制的成功。港股通净资金流入强劲，ETF通优化后，合资格香港ETF数目增至16只，总市值超3000亿港元。 行业基本数据 占比%股票家数(只)730.01总市值(亿元)73,781.507.38流通市值(亿元)57,517.227.24 （3）华尔街见闻：12月11日，工银瑞信中证A500ETF公告分红，成为首只公告实施分红的中证A500ETF产品。此次分红方案为每10份基金份额分配0.066元，收益分配基准日为11月29日，基准日基金份额净值为1.0078元。 个人养老金扩容跟踪： %1M6M12M绝对表现-5.3%46.2%36.7%相对表现-0.9%34.7%20.0% 12月12日，五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，试点两年有余的个人养老金制度迎来正式扩围，个人养老金制度将于12月15日推广至全国，个人养老金基金首次纳入指数产品。 首批85只指数基金纳入投资产品目录，个人养老金产品货架得以丰富。此前，截至2024/12/12，纳入个人养老金产品的养老目标基金共199只。此次新纳入85只指数基金，包括ETF联接基金（56只，占比66%）、指数增强基金（19只，占比22%）、普通指数基金（10只，占比12%），个人养老金基金已扩容至284只。 （1）管理人方面，85只基金共涉及30个基金管理人。易方达基金共有11只指数基金入围，成为入围最多的基金公司，华夏基金紧随其后，共有9只指数基金入围。天弘基金有8只基金入围，富国基金入围5只，工银瑞信、广发、华泰柏瑞、嘉实、南方各入围4只。 相关研究报告 《保险行业月报（2024年11月）：续期或支撑寿险平稳收官，开门红有望实现正增——上市险企11月保费数据点评》2024-12-15 《保险行业重大事项点评：个人养老金全国推广落地，三支柱提速发展可期》2024-12-12《金融科技行业2025年度投资策略：三个方向七个维度——2025年金融科技展望》2024-12-09 （2）跟踪指数方面，包括宽基指数产品78只、红利指数产品7只。具体来看，追踪宽基指数的产品数量：沪深300（20只）、中证A500（19只）、中证500（14只）、创业板指（6只）、科创50（4只）、科创创业50（4只）、创业板50（3只）、上证50（3只）、中证A50（2只）、深证100（1只）、中证800（1只）、中证A100（1只）；追踪红利指数的产品数量：中证红利（3只）、红利低波（2只）、300红利低波（1只）、红利低波100（1只）。 （3）纳入的联接基金具有费率优势。目前纳入个人养老金基金的ETF联接基金Y类份额管理费率及托管费率分别为0.15%、0.05%，综合费率为目前指数基金最低水平。 （4）规模方面，截至2024年三季度，85只指数基金规模共计2079亿元，其中联接基金、指数增强基金、普通指数基金规模分别为1075、835、169亿元。 指数基金纳入有望支持养老保险第三支柱发展。根据中国证券报，截至2024年9月30日，个人养老金账户中的养老FOF-Y份额合计规模达到73.44亿元，较去年同期增长42%；截至2024/6/30，个人养老金基金持有人户数达103.05万户，同比增长24%。此次纳入指数基金产品，适配养老金的长期投资需求，有望进一步吸引更多资金流入个人养老金账户，助力第三支柱发展。 本周ETF市场数据跟踪： ETF市场概览：截至2024/12/13，ETF市场总规模3.76万亿元（环比+0.6%， 较年初+83.1%），总份额2.62万亿份（环比+0.4%，较年初+30.1%）。 股票型ETF：宽基、行业主题ETF份额边际增长。截至2024/12/13，股票型ETF总规模2.94万亿元（环比+0.7%，较年初+102.4%），总份额1.96万亿份（环比+1.2%，较年初+43.1%）。分类型来看： （1）宽基ETF：截至2024/12/13，宽基ETF规模2.22万亿元（环比+0.7%，较年初+164.1%），份额1.14万亿份（环比+1.6%，较年初+99.0%），占股票ETF规模76%（较年初+18pct）。本周，A500ETF申购仍然火爆，申购排名前10的宽基ETF包括7只A500ETF、2只科创50ETF、1只沪深300ETF。本周，收益率排名前5的宽基ETF跟踪中证2000指数，管理人收益率排名：博时（+2.10%）、南方（+2.08%）、易方达（+2.01%）、广发（+1.99%）、国泰（+1.93%）。 （2）行业主题型ETF：截至2024/12/13，行业主题ETF规模0.64万亿元（环比+0.0%，较年初+12.3%），份额0.76万亿份（环比+0.3%，较年初-0.3%）。本周，消费类ETF走强，收益率排名前五的行业主题ETF为：国泰中证影视主题ETF（+5.46%）、银华中证影视主题ETF（+5.31%）、华夏中证旅游主题ETF（+4.83%）、富国中证旅游主题ETF（+4.77%）、招商中证畜牧养殖ETF（+3.02%）。 （3）风格策略型ETF：截至2024/12/13，风格策略ETF规模815亿元（环比+6.0%，较年初+80.8%），份额561亿份（环比+6.0%，较年初+76.3%）。头部产品华泰柏瑞红利ETF地位稳固，目前规模212亿元，为市场首只规模突破200亿元大关的红利主题ETF，占风格策略型ETF总规模的26%。本周，华泰柏瑞红利低波动ETF、易方达中证红利ETF申购份额靠前。 跨境ETF：截至2024/12/13，跨境ETF规模4170亿元（环比-0.2%，较年初+49.0%），份额4823亿份（环比-1.6%，较年初+12.0%）。本周，跨境ETF遭净赎回，资金主要流入香港证券ETF、纳斯达克100ETF、东南亚科技ETF及港股红利ETF等。 ETF上市进程：本周融通中证诚通央企ESGETF上市，为全市场首只央企ESG主题的ETF基金。未来一周，将有一只行业主题ETF（华宝创业板人工智能ETF）上市。 投资建议：本周，资金持续流入股票ETF。根据《关于全面实施个人养老金制度的通知》，个人养老金投资产品目录扩容，通过增设Y份额的方式纳入了指数基金这一重要品种，目前追踪指数包括宽基及红利指数。作为指数基金的主流品种，宽基指数基金覆盖市场广泛、代表性强，能够有效分散风险，此次被纳入个人养老金产品，有望进一步增大个人养老理财的投资多样性。 风险提示：ETF规模增速不及预期、监管政策变动、权益市场波动导致ETF份额增长不及预期。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 金融组团队介绍 金融业研究主管，金融组组长、首席分析师：徐康 曾任职于平安银行，2016年加入华创证券研究所。2017年金牛奖非银金融第四名团队；2019年金牛奖非银金融最佳分析师团队，2019年Wind金牌分析师非银金融第五名团队；2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名；2020年水晶球非银研究公募榜单入围；2021年金牛奖非银金融第五名，2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名；2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师，2022年第十届东方财富Choice非银最佳分析师，2022年水晶球非银研究公募第五名，2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师。覆盖非银金融行业、多元金融、金融科技等。 高级研究员：贾靖 上海交通大学经济学学士、金融硕士。曾供职于中泰证券，作为团队核心成员，所在团队获2018年新财富银行业最佳分析师第二名、2019年新财富银行业最佳分析师第二名、2020年新财富银行业最佳分析师第三名、2021年新财富银行业最佳分析师第二名、2022年新财富银行业最佳分析师第四名；2018-2021年水晶球银行最佳分析师第二名、2022年水晶球银行最佳分析师第五名；2022年中国证券业分析师金牛奖第三名；2018年保险资管最受欢迎银行分析师第一名。2023年加入华创证券研究所，负责银行业研究。 研究员：刘潇伟 意大利博科尼大学管理学硕士。2023年加入华创证券研究所。主要覆盖证券行业及财富管理领域研究。 助理研究员：陈海椰 浙江大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。主要覆盖保险行业及养老金领域研究。 助理研究员：崔祎晴 杜克大学商业分析硕士。2023年加入华创证券研究所。主要覆盖金融科技及资产管理领域研究。 研究员：林宛慧 厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士。曾任职于长城证券，2024年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究。 助理研究员：杜婉桢 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证