广发环保郭鹏UCO价格持续上涨环保企业积极变革建议关

#UCO价格持续上涨，餐厨/固废企业盈利弹性打开

核心观点与关键数据

UCO（废弃油脂）价格自11月1日退税取消前（6100元/吨）持续上涨至12月13日的6700~6800元/吨，涨幅明显。退税政策并未导致价格下跌，反而稳中有升，主要原因是SAF（可持续航空燃料）产能加速投产，导致废弃油脂资源愈发匮乏，供需矛盾加剧。

研究结论与建议

1. 餐厨/固废企业受益：拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业将在生物柴油上升周期中受益，有望通过餐厨项目布局掌握大量废弃油脂原料供应，在未来SAF市场具备主导权。建议关注朗坤环境、山高环能、瀚蓝环境、军信股份等。
2. 环保公司利好频发：粤海投资发布特别股息，股东每持有1股可获发0.193股粤海置地股份，分派完成后粤海置地将剥离物业发展业务，专注水务主业，业绩、分红可预见性提升；威派格发布“河图AI”解决用水领域智能检测、调度等问题，提高企业效能。建议关注水领域智能设备龙头中金环境等。
3. 国央企积极变革：预期化债中，国央企上市平台将承担重要角色，通过并购重组、回购增持、股权激励、业务转型、资产证券化、REITs等手段实现积极变革。建议关注武汉控股、中金环境、绿城水务、碧水源、中原环保、城发环境等。
4. 高股息资产长期性价比突出：降息、降准背景下，高股息资产长期性价比依旧突出。当前水务、固废板块历史回款可控，未来价格机制理顺下回款保障度进一步提高。建议关注瀚蓝环境、三峰环境、光大环境、海螺创业、洪城环境等。