成交放量或驱动股指仍维持分化态势

股指：震荡2024年12月15日 本周（12.09-12.14）以美元计价的全球股市多数收跌。MSCI全球指数跌0.87%，其中新兴市场（+0.18%）>前沿市场（+0.03%）>发达市场（-0.98%）。主要国家和地区中，韩国股市全球领涨（+1.79%），瑞典股市全球领跌（-2.87%）。中国股市涨0.44%，排名中游。中国权益分市场看，中概股>港股>A股。A股沪深京三市日均成交额19332亿元，环比上周（17248亿元)放量2084亿元。微盘股指数领涨，涨幅3.18%。北证50指数领跌，跌幅5.73%。本周A股中信一级行业中共13个上涨（上周30个），17个下跌（上周0个）。领涨行业为商贸零售（+6.75%），领跌行业为非银金融（-2.21%）和房地产（-2.0%）。利率方面，本周10Y国债收益率小幅下行，1Y下行，利差收缩。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加11亿份，跟踪中证500的ETF份额增加3亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加8.5亿份。 ★下周观点：“强预期、弱现实”下市场将进一步分化 本周A股资产表现偏弱，从结构上看，高位股普遍回调，而低价格和微盘股则逆势上行，录得新高。这一现象仍凸显了市场生态急剧割裂下的资金驱动逻辑不同。散户和游资资金仍在流向低位股、低价股。而机构重仓的板块则缺乏更多增量逻辑。本周中央政治局会议和中央经济工作会议均举行完毕，政策端释放了较积极的稳经济信号。以财政赤字加码、货币宽松为代表的政策组合拳对市场仍形成相对积极的预期指引。但从公布的经济数据和金融数据看，经济仍处于底部企稳的阶段，仍需要进一步夯实，尤其是社融增速低位、企业与居民部门信贷内生动能仍旧较弱。因此当下仍处在一个“强预期、弱现实”的阶段中。下一阶段或仍将演绎大盘和微盘的分化、机构和散户的分化.对于本周五会后的大跌，倒无需过渡解读。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 ★风险提示： 美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................52、一周市场行情概述.............................................................................................................................................................102.1全球股市周度概览............................................................................................................................................................102.2中国股市周度概览............................................................................................................................................................102.3中外股市一级行业周度概览............................................................................................................................................112.4中国A股中信一级行业周度概览....................................................................................................................................112.5中国A股风格周度概览：中盘成长占优........................................................................................................................122.6期指基差概览....................................................................................................................................................................123、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................133.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................133.2一级行业估值....................................................................................................................................................................133.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................143.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................154.1利率与汇率........................................................................................................................................................................164.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................164.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................175、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................185.1供给端：上游生产边际转弱............................................................................................................................................185.2消费端：二手房销售大幅冲高，国际油价持续震荡....................................................................................................195.3通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格回落................................................................................................206、风险提示.............................................................................................................................................................................20 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD)...............................................................................................................................................10图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）...........................................................................................................................................10图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）...................................................................................................11图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）..........................................................................................................................11图表5：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏中盘..........................................................................................................................