钢材周报：宏观政策积极向好，钢材产销持续优化

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 宏观上，本周有两场重要会议闭幕。政治局会议整体定调积极，从货币政策和财政政策两方面，推动了市场交易情绪好转。中央工作经济会议政策相对积极，后期刺激政策加码依旧可期。在宏观政策的推动下，本周钢价以区间震荡运行为主，现货价格伴随盘面价格波动，下游以低价刚需采购为主。基本面上，板材消费在出口利润的带动下保持高位，产量有所回升，考虑到未来美国加征关税影响，后期仍有抢出口预期，因此板材消费短期存在韧性，关注后期板材出口及产量回升情况。建材方面，由于高炉检修增多，铁水产量回落，建材产量有所下降。伴随北方地区天气逐步转冷，建材消费有逐步减弱预期，短期价格仍维持震荡运行，后期关注建材检修及下游冬储情况。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周在宏观政策的提振下，市场交易情绪有所好转，现货报价跟随盘面波动，钢材产销继续修复，市场多以观望为主。截至本周五收盘，螺纹钢主力合约2505收于3360元/吨，热卷主力合约2505收于3491元/吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.55%，环比上周减少0.92个百分点；高炉炼铁产能利用率87.28%，环比上周减少0.05个百分点；钢厂盈利率48.05%，环比上周减少1.73个百分点；日均铁水产量232.47万吨，环比上周减少0.14万吨。本周五大材产量860.7万吨，环比上期产量861.24万吨，环比减少0.54万吨。具体来看，螺纹钢产量218.07万吨，环比减少4.41万吨；热卷产量320.12万吨，环比增加3.13万吨。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 消费方面：Mysteel数据显示，五大材周度总消费量为881.67万吨，较上周增加7.06万吨，涨幅0.8%。其中，螺纹消费237.66万吨，较上周增加10.1万吨；热卷消费316.99万吨，较上周降低0.1万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：Mysteel数据显示，五大材周度总库存1139.12万吨，环比上周减少20.97万吨。其中，螺纹总库存422.97万吨，环比减少19.59万吨；热卷总库存308.75万吨，环比增加3.13万吨。 宏观上，本周有两场重要会议闭幕。政治局会议和中央工作经济会议整体定调积极，从货币政策和财政政策两方面，推动了市场交易情绪好转，后期刺激政策加码依旧可期。在宏观政策的推动下，本周钢价以区间震荡运行为主，现货价格伴随盘面价格波动，下游以低价刚需采购为主。基本面上，板材消费在出口利润的带动下保持高位，产量有所 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 回升，考虑到未来美国加征关税影响，后期仍有抢出口预期，因此板材消费短期存在韧性，关注后期板材出口及产量回升情况。建材方面，由于高炉检修增多，铁水产量回落，建材产量有所下降。伴随北方地区天气逐步转冷，建材消费有逐步减弱预期，短期价格仍维持震荡运行，后期关注建材检修及下游冬储情况。 ■策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com