全球宏观
- 美国11月CPI数据：同比增2.7%，符合预期；环比增0.3%，符合预期；核心CPI同比3.3%，持平预期及前值；核心CPI环比0.3%，符合预期。通胀数据平稳，为美联储12月降息25基点扫清障碍。
- 市场反应：利率期货市场显示，12月降息25基点的概率升至94.1%，市场边际上提高对2025年降息的押注。
- 美联储12月FOMC会议：除利率决议外，还将公布经济预测摘要（SEP），预计可能调低2025年经济增速、调高失业率、通胀，并调低降息次数至3次。
金融行业
- 个人养老金制度：多部门联合印发通知，扩大实施范围至全国，新增国债和指数基金等投资产品。
- 制度影响：个人养老金开户人数突破7000万，制度优化有利于提升吸引力，有望成为股票市场重要的增量长期资金。
- 政策空间：预计未来政策仍具空间，如提升缴费额度上限、扩大税收优惠、采用更多样化激励方式等。
中国动力电池行业
- 11月装车量：动力电池装车量同/环比分别增长49.7%/13.5%至67.2 GWh；磷酸铁锂电池装车量同/环比+84.0%/+14.0%至53.6GWh，占比提升至79.7%。
- 出口情况：11月出口21.9 GWh，同/环比变化+23.5%/+10.3%，占当月销量18.5%；储能电池出口明显强于动力电池，动力电池出口量同比-2.2%。
- 投资建议：预计12月中国动力电池装车量有望保持同比高增，明年储能将成为拉动行业增长的主要动力；建议关注宁德时代（300750 CH/买入）。
置富产业信托
- 首次覆盖：给予买入评级，目标价5.86港元。
- 投资优势：稳定的盈利前景、低估值、进一步降息以及潜在纳入沪深港通都有利于REITs的估值。
- 财务预测：预计每单位派息将于2024/25/26年同比增长-10.0%/3.8%/4.1%至36.34/37.71/39.26港仙。
