核心观点
政府融资提速，资金面维持稳定，央行加大投放力度呵护流动性。
海外环境
- 上周海外央行政策无重大变化。
- 美联储12月FOMC降息25BP的概率为52.7%，维持利率不变的概率为47.3%。
- 美联储11月降息25BP，利率目标降至4.5%-4.75%。
- 欧央行10月宣布将三大利率均下调25个基点。
- 日央行10月将短期利率维持在0.25%不变。
基础数据
- 固定资产投资累计同比3.40%。
- 社零总额当月同比4.80%。
- 出口当月同比12.70%。
- M2同比增长7.50%。
国内流动性
- 国信货币政策力度指数较前一周下降0.02，位于103.29。
- 价格指数上升（扩张）主要由DR加权利率偏离度、R001利率和R加权利率偏离度下行支撑，同业存单加权利率偏离度上行拖累。
- 数量上，央行上周公开市场操作对指数形成拖累。
- 上周央行净投放流动性1868亿元，其中7天逆回购净投放668亿元，国库定存投放1200亿元。
- 本周央行逆回购将到期18682亿元，其中7天逆回购到期18682亿元。
- 银行间市场质押回购平均日均成交7.60万亿，较前一周增加0.20万亿。
- 隔夜回购占比为89.4%，较前一周增加0.6pct。
国内利率
- 短端利率普遍下行，R001和DR001分别下行3.1BP和0.5BP，R007和DR007分别下行4.2BP和1.4BP。
- 存单利率方面，各类发债主体发行利率同时回升，国有行1年期存单发行利率位于1.87%，股份行位于1.88%，城商行位于2.09%。
债券融资
- 上周政府债净融资5422.6亿元，本周计划发行1249.0亿元，净融资额预计为949.0亿元。
- 上周同业存单净融资-971.7亿元，本周计划发行2377.3亿元，净融资额预计为2030.7亿元。
- 上周政策银行债净融资1640.4亿元，本周计划发行210.0亿元，净融资额预计为210.0亿元。
- 上周商业银行次级债券净融资-82.0亿元，本周计划发行200.0亿元，净融资额预计为200.0亿元。
- 上周企业债券净融资992.3亿元，本周计划发行767.4亿元，净融资额预计为28.0亿元。
汇率
- 人民币CFETS一篮子汇率指数较前一周上行0.01至100.06。
- 美元指数上行0.81，位于107.49。
- 美元兑人民币在岸汇率上行0.01，位于7.25。
- 离岸汇率上行0.01，位于7.26。
