饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-12-13 日度观点 ◆生猪： 公司资质 12月13日辽宁现货15.2-15.6元/公斤，较上日稳定；河南15.4-15.9元/公斤，较上日稳定；四川16.6-16.8元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；广东16-17.4元/公斤，较上日稳定，今日早间猪价稳定，仅西南地区因腌腊需求支撑小涨。目前全国继续降温，腌腊灌肠进入高峰和元旦节日备货，需求将继续增加，以及肥标价差开始走扩，猪价低位养殖端惜售仍存，支撑短期价格，但12月规模企业计划出栏量增加，叠加明年一季度供应继续增长，后市行情预期转差，养殖端逢高出栏和提前抢跑出栏积极性较强，反弹高度也有限，短期供需博弈或加剧，猪价预计窄幅调整，关注企业出栏节奏和需求表现。中长期，明年一季度生猪供应维持增长，今年5月开始能繁母猪存栏持续回升，性能提升，对应明年3月开始供应也呈递增态势，而春节后消费转淡，2-3月价格预期不看好。值得注意的是，在一致性预期下，年前养殖端提前抢跑卖猪或导致年后供应压力减轻，以及冻品入库的潜在利多，使得弱预期修复。策略上，短期偏弱对待，01、03贴水扩大，01今日限仓30手，减仓加剧波动，关注14000、14300支撑表现；2503关注13000支撑表现。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804投资咨询编号：Z0021169 ◆鸡蛋： 12月13日山东德州报价4.55元/斤，较上日稳定；北京报价4.59元/斤，较上日稳定。前期11月蛋价偏弱，尤其到11月下旬市场悲观情绪浓厚，养殖端加速淘汰高日龄老鸡，削弱供应压力。进入12月，新开产对应今年8月补栏的鸡苗，环比增加，但当前大小蛋价差并未明显走扩，说明开产压力不大。而12月存在双十二、元旦及春节备货等节日备货需求提振，消费预计环比11月回升，同时替代品预计止跌企稳，对蛋价形成支撑。整体上，短期各环节库存压力不大，宜偏强看待。中长期来看，高养殖利润驱动下9-11月补栏积极性较高，对应明年一季度新开产蛋鸡较多，叠加若近期淘汰较多，春节前蛋价预计偏强，养殖利润回升促进延淘，进一步增加远期供应压力。目前鸡蛋期货深度贴水现货，在现货跌幅受限的情况下，近月存在上行修复基差的动力；而远月供应压力增加，估值相对承压，关注原料成本下移对远月估值扰动。策略上盘面维持近强远弱，01基差670元/500千克左右，存在修复基差动力，不过由于节后合约性质，亦存在压力，且面临二次限仓，谨慎操作；02、03基差900元/500千克左右，等待反弹逢高偏空思路。关注各环节库存、替代品价格、淘汰。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） 联系人 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 12月12日国内豆油主力05合约涨1.72%收于8048元/吨，菜油05涨2.08%收于9058元/吨，主要受中加关系可能恶化的刺激，菜油带领豆油上涨。全国豆油价格涨40-120元/吨至8190-8490元/吨，菜油价格涨230元/吨至9000-9310元/吨。 豆油方面，目前盘面利空因素仍占主导：在近期降雨的助推下，巴西及阿根廷24/25年度大豆播种非常顺利，USDA12月报告略微上调阿根廷大豆产量，维持美豆及巴西豆产量不变，全球大豆期末库存上调，报告影响中性偏 空。叠加中巴关系升温、美国生物柴油政策端不确定性加剧等利空事件的压制，预计美豆01合约短期低位震荡，关注1000大关附近表现。国内方面，当前大豆和豆油虽然在缓慢去库，但库存仍在547和98万吨高位，短期供应压力庞大。不过国内大豆到港高峰期已过，预计12月-2025年1月的大豆到港量逐渐减少。同时新年和春节将至，豆油消费也进入旺季。因此预计在供应端缩量和需求端增量的影响下，12月-2025年一季度豆油去库速度有望加快。 菜油方面，加拿大宣布制裁8名中国官员，市场担心中加关系再度恶化，加菜籽反倾销调查事件炒作重燃。由于加菜籽占国内进口菜籽总量的90%且难以替代，一旦其进口困难将导致国内菜籽供应大幅收紧，因此多头资金涌入，菜油主力合约明显反弹。但是目前国内菜油仍然面临着短期供应过剩的问题：受8-10月菜籽大量到港的影响，国内菜籽及菜油库存分别处于75及40万吨高位，而且12月菜籽月均到港量仍有30万吨左右，加上俄罗斯菜油进口补充供应，短期内菜油供应压力仍存，限制期价反弹高度。 总之，近期菜油受中加关系可能恶化，反倾销炒作重燃的影响，表现在三大油脂中预计相对偏强。但国内菜籽短期供应压力庞大，限制反弹高度。豆油虽然受到菜油上涨带动，但因为美豆油生柴端利空和USDA报告影响中性偏空，强度中等。策略上，菜油建议谨慎追涨，豆油暂时观望，05合约分别关注8100（豆）和9200（菜）压力。（数据来源：我的农产品网、长江期货）。 ◆豆粕： 12月12日，美豆01合约收涨0.25美分至995.75美分/蒲，美西1月船期升贴水报价200美分/蒲，截至夜盘收盘豆粕05合约报价2626元/吨，华东区域现货报价2850元/吨，基差报价05+200元/吨。国际端，巴西前期销售节奏偏快，导致后期可售大豆量有限，24/25年度巴西播种进一步加快，马托格罗索播种结束，截至12月4日，巴西2024/25年度大豆播种进度为95%，高于一周前的91%，未来两周巴西天气依旧利于大豆生长，巴西丰产预期下打压美豆价格；阿根廷方面，截至12月4日，阿根廷种植进度53.8%，较前一周提高9.4%，未来两周阿根廷面临阶段性干旱影响，关注后期天气情况。美豆方面，12月供需报告美豆单产维持51.7蒲/英产，抬升美豆底部价格，但美豆依旧丰产，上方价格高度有限，此背景下预计短期美豆01合约在960美分至1200美分区间运行，后期围绕南美天气状况选择方向，南美产量证伪前，预计美豆低位震荡为主。国内来看，巴西升贴水报价下跌，远月进口大豆成本进一步走弱，但近月成本高位，且买船进度偏慢，已有买船数据显示，国内12-1月到港量下调至830、600万吨，四季度生猪需求逐步回暖，12-2月国内大豆、豆粕供需边际收紧。综上所述，短期豆粕01合约受进口成本支撑以及买船进度偏慢影响难有较大跌幅，05合约受巴西丰产进口成本下移影响依旧偏弱运行；中长期看，全球大豆供需格局依旧呈现改善趋势，南美种植区天气状况良好，丰产预期较强，国内进口成本低位，大豆豆粕库存高位下，限制远月豆粕价格高度。后期中美贸易政策具体如何实施，还有待观察，此背景下预计豆粕短期震荡偏弱，中长期暂缺乏大幅冲高动能。策略上，01谨慎做空，企业可逢低逐步点价手头基差头寸或逢1-5价差低点转月至05合约；05合约走势偏弱，建议逢高沽空为主，关注下方2560元/吨支撑，期权端05合约期权可关注逢高空机会及累 沽 期 权 ； 价 差 可 关 注1-5；3-5正 套 操 作 。 （ 数 据 来 源 ：Agrural、USDA、我的农产品网） ◆玉米： 12月12日 锦州 港 新玉 米收 购 价2040元/吨 （入 库 价， 容重700，14.5水），较上日稳定，山东潍坊兴贸收购价2086元/吨，较上日稳定。短期东北产区随着中储粮积极入市收购，市场悲观氛围有所缓解，不过因为粮质问题，渠道建库偏谨慎，华北产区深加工门前到车维持高位，现货承压，整体上量压力仍存，现货反弹承压，关注基层售粮情绪；中长期新作产量减产、需求筑底回升，玉米价格存在向上驱动，不过减产量级或不及预期，种植成本下移，价格上方空间承压。整体短期利好因素增多，悲观情绪有所缓解，不过向上驱动待观察；中长期来看，市场悲观情绪逐渐好转，需求陆续增加，维持近弱远强格局。策略上短期盘面谨慎追空，低位震荡为主，01关注2130-2150压力、05关注2220压力；套利关注3-5反套机会。关注收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。（数据来源：Mysteel、同花顺） ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn