铅日报：下游按需采购 散单成交有所向好

策略摘要

受环保和检修以及废电瓶价格高企等因素影响，铅锭供应阶段性下滑。随着此前价格走高，冶炼厂出货意愿增强，但下游目前暂时观望情绪较重。近两日铅价回落之际，下游询价增多，且铅蓄电池或逐步进入冬季消费小旺季，电池生产企业或逐步开始准备。故铅品种目前主要以逢低买入套保为主。

核心观点

• 铅市场分析：

  • 现货方面：LME铅现货升水为-32.35美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降125元/吨至17225元/吨。各区域铅现货升贴水均上涨，SMM上海、广东、河南、天津分别上涨5元/吨至-45元/吨、110元/吨至-65元/吨、35元/吨至-240元/吨、60元/吨至-115元/吨。铅精废价差上涨50元/吨至-25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格持平。
  • 期货方面：12月12日沪铅主力合约开于17690元/吨，收于17455元/吨，跌200元/吨，成交43385手，持仓41963手。夜盘沪铅主力合约开于17460元/吨，收于17465元/吨，降0.37%。
  • 消息方面：沪铅扭势下跌，持货商报价贴水收窄，炼厂厂提货源维持升水出货，再生铅出货贴水收窄，下游企业询价增多，散单市场交投活跃度向好。
  • 库存方面：截至12月12日，SMM铅锭库存总量为5.79万吨，较上周同期增加0.09万吨。LME铅库存为266575吨，与上一交易日持平。

• 策略：

  • 单边：中性。
  • 套利：谨慎偏多。

• 风险：

  1. 国内供应大幅提升
  2. 消费不及预期
  3. 海外流动性收紧