玉米市场分析报告
行情回顾与操作建议
- 期货方面：玉米主力2505合约12日小幅高开后震荡走低，收盘报2122吨，跌0.23%，持仓量增加25457手至1911603手。
- 现货方面：锦州港二等玉米平舱价2100元/吨，持平。
- 点评：供给端农户售粮积极，南北港库存高企；替代品小麦无优势，进口玉米及大麦替代部分饲用玉米；生猪存栏增长带动饲料需求，深加工企业利润尚可，节前备货需求增长；中储粮增储提振市场，但贸易主体囤粮意愿低，库存略增。整体震荡整理，2501/2505合约跌破前低支撑，短期跟随现货震荡。
行业要闻
- 港口价格：12月11日，南北港口玉米价格上涨10元/吨，产地出货，北方港口集港量增加，南方港口进口谷物库存充足，饲料企业补库积极性不高。
- 美国农业部报告：12月10日发布供需报告，上调美国2024/25年度国内用量和出口，期末库存下调至17.38亿蒲，低于预期。东北部分地区新季玉米收获期雨水偏多，农户售粮意愿高，但中储粮持续收购，深加工消费保持高位，进口低，国内市场有望企稳回升。
- 全球产量调整：美国以外地区玉米产量下调，欧盟、墨西哥和印度尼西亚产量下降幅度超过乌克兰产量上调，全球期末库存预计为2.964亿吨，较上月下调770万吨。
数据概览
- 基差：玉米基差走势图（图3）
- 北方港口库存：北方港口玉米库存走势图（图4）
研究结论
- 玉米市场短期受中储粮增储提振，但供给端压力仍在，需求稳中向好。期货跟随现货震荡，2501/2505合约跌破支撑，短期整理为主。
