成材区间震荡，卷螺强弱转变

【策略分析】
成材区间震荡，卷螺强弱转变。黑色系震荡偏强，成材微幅高开，延续去库态势，但品种间强弱转变明显：铁水转产板材导致螺纹产量下滑，库存低位去化；热卷产量回升，转向累库。高炉检修增多，关注铁水边际变动，成本支撑或走弱。短期产业展现韧性，市场等待中央经济工作会议定调，预计成材延续震荡，关注政策预期兑现；政策交易结束后，交易重心重回产业层面，需关注材端基本面压力是否引发负反馈预期强化。操作上建议区间操作，空卷螺差头寸，RB2505合约运行区间3300-3500元/吨，HC2505合约3450-3650元/吨。

【期现行情】
期货：螺纹RB2505涨0.59%至3428元/吨，热卷HC2505涨0.14%至3562元/吨；持仓均呈多增空增。
现货：螺纹略强于热卷，上海螺纹3470元/吨，热卷3520元/吨，交投氛围一般。
基差：螺纹基差42元/吨（-15元），热卷基差-42元/吨（+9元），处于同期中等偏低水平。

【基本面跟踪】
产业数据（12月12日当周）：
螺纹：产量218.07万吨（环比-4.41万吨，同比-15.1%），表需237.66万吨（环比+10.1万吨，同比-5.6%），社库293.42万吨（环比-8.13万吨），厂库129.55万吨（-11.46万吨），总库存422.97万吨（-19.59万吨）。
热卷：产量320.12万吨（环比+3.13万吨，同比+1.85%），表需316.99万吨（环比-0.1万吨，同比-0.42%），厂库79.74万吨（环比+1.41万吨），社库229.01万吨（环比+1.72万吨），总库存308.75万吨（+3.13万吨）。
五大材供降需增，螺纹需求韧性带动库存去化；热卷产增需降，转向累库。